新华日报财经讯 8月15日，中国人民银行发布公告称，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，当日人民银行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利（MLF）操作，充分满足了金融机构需求。其中，1年期MLF中标利率从2.65%下调至2.5%，7天逆回购利率从1.90%下调至1.8%。

　　3个月两度“降息” 大幅超出市场预期

　　记者了解到，这是三个月内MLF第二次“降息”：继6月政策利率下调10个基点之后，8月7天逆回购利率、MLF利率再分别下调10个基点和15个基点。在业内人士看来，央行时隔两月连续“降息”超出市场普遍预期，释放出货币政策加强逆周期调节、全力支持实体经济的信号。

　　“回顾MLF操作利率调整历史，除2020年初，MLF操作利率曾在2月和4月连续两次下调外，其他调整间隔时间至少为5个月。由此，本次时隔两个月再度降息，且mlf利率下调幅度达到0.15个百分点（6月下调0.1个百分点），大幅超出市场普遍预期。”东方金诚首席宏观分析师王青指出。

　　相比作为中期政策利率的mlf利率下调15个基点，同日，作为短期政策利率的7天期逆回购利率下调了10个基点。王青表示，政策利率体系内的非对称降息，背后或与政策面当前着力引导实体经济融资成本下行，同时抑制资金在货币市场空转套利有关。

　　8月15日，国家统计局公布了7月份的经济数据。整体来看，我国经济在7月继续呈现出恢复性增长的态势，并且高质量发展的程度也在稳步提升。然而，经济复苏的力度还不太大，因此后续仍然需要出台更多稳经济增长的政策来提振经济增速。

　　“通过降息，可以带动货币市场、债券市场，尤其是中长期信贷市场利率的下降，进而有助于实体经济融资成本的进一步下行，达到为企业降成本和促进稳就业、助力稳投资和激发民间投资内生动能，以及加强财政与货币政策配合、增强政府债务可持续性的目的，为后续国内经济的稳固回升创造良好货币金融环境。”民生银行首席经济学家温彬向记者指出，本轮“降息”主要源于经济修复的内生动力还不强、有效需求仍不足，“降息”等政策加快协同发力可以强化逆周期调节，提信心、稳预期、稳增长。

　　有效缓解信贷错配 企业融资成本将显著降低

　　8月1日，人民银行、外管局在2023年下半年工作会议中提出“继续深化利率市场化改革，促进企业综合融资成本和居民信贷利率稳中有降”。业内普遍认为，本次降息将进一步降低企业融资成本、改善企业盈利，带动融资需求，缓解当前信贷供需错配。

　　“有了银行的这笔贷款，我们发展更有底气了。新生产线明年投产后，公司年产能将提升近一倍。”苏州精控能源科技股份有限公司董事长施敏捷公司董事长说，目前，该公司的30多亩的新建产业基地正在加紧施工。资金的来源，是农业银行江苏分行2.5亿元的精准综合授信贷款。

　　记者了解发现，8月以来，江苏多家银行聚焦民营经济发展过程中存在的金融服务难点、痛点、堵点问题，从优化信贷服务、降低融资成本、开展银企对接等多个方面出招，力挺民营经济发展壮大。实体经济的活力、企业发展的动力正在不断积蓄。降息之后，企业的贷款利息负担得以减轻，盈利能力也将获得一定改善。特别对于小微企业和民营企业，由于其资金规模相对较小，降息能够显著降低其融资成本，从而鼓励其扩大投资规模。

　　财信研究院副院长伍超明认为，当前经济面临的突出问题，依旧是有效需求和信贷需求不足。此次降息，一方面将起到刺激需求端，提振企业和居民的信贷需求功效；另一方面也有利于缓解银行面临的利率约束，增强信贷供给意愿和能力。两者双管齐下，以提振实体信心与需求。

　　仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟指出，此次降息有利于促进金融机构在资产端继续让利实体经济，推动实际贷款利率、企业综合融资成本和个人消费信贷成本稳中有降，促进货币信贷投放总量适度、节奏平稳，有利于更好地稳投资、促消费，提振发展信心，激发市场主体活力，为经济向上向好和平稳健康发展创造适宜的货币金融环境。

　　LPR或“接力”下调 释放稳楼市信号

　　LPR由“MLF利率+银行加点”构成，随着MLF利率下调15个基点，将于8月21日公布的LPR利率也有望下调。由于LPR与MLF的操作利率呈联动状态，专家普遍认为，5年期以上的LPR有望下调，并进一步引导房贷利率下行。

　　对于购房者而言，LPR的下降无疑是一个好消息。随着房贷利率的下降，购房者可以获得更加优惠的贷款条件，减少还款压力，提高购房的可负担性。目前，南京、苏州的主流银行的首套房贷利率4%，二套房贷利率为4.8%。若本月5年期LPR报价同步下调15个基点，那么首套利率将降至3.85%。这将激活今年下半年的房屋买卖市场，提振市场信心。

　　8月15日，国家统计局发布了2023年前7月份房地产开发投资数据。数据显示，2023年前7月份，全国房地产开发投资为67717亿元，同比下降8.5%，跌幅有所扩大。根据中指研究院数据，8月前两周重点50城商品住宅周均成交面积较7月周均下降16.2%，较上年8月同期下降29.3%，市场继续低位调整。预计将有更多城市优化楼市政策，核心城市政策有望加快落地，进一步修复市场预期。

　　“MLF利率下调，有助于带动LPR同步调降，促进房地产复苏回暖。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，预计LPR5年期报价基准利率下调幅度相对更大一些，从而拓展各地房地产因城施策调控空间，提振楼市需求，加快推动房地产复苏。王青也表示，考虑到当前楼市运行状态，5年期以上lpr报价更大幅度下调的可能性较高，将带动新发放居民房贷利率较快下行，释放更为明确的稳楼市信号，推动房地产行业尽快实现软着陆。

　　温彬告诉记者，当前在房地产市场活跃度再度回落、预期短期难以明显改善、就业和收入修复受限的状况下，按揭早偿压力居高不下。伴随贷款重定价，LPR下调的效应将体现在居民的月供当中，利息节约、可支配收入增加下，有望提振居民的消费预期，从而为扩大内需、提振经济带来一系列“正反馈”。