股指期货：信用评级下调冲击偏短期。因美国主权信用评级下调，全球风险资产呈现普跌态势，A股未能幸免，但整体来看，A股跌幅少于韩国、日本市场。针对信用评级事件，我们认为并非当前市场的主要矛盾，事件另一间接影响是扰动陆股通资金流入速度，但从年内经验来看，交易型外资流入速度由经济预期所驱动，鉴于政策预期催化下，市场正计价经济恢复预期，故这一层面的冲击也不宜夸大。综上，目前市场的核心矛盾仍在于政策，政策预期证伪之前，市场偏好易上难下，短期维持对于大盘股的乐观。 　　股指期权：仍然卖权优势环境。昨日标的全线调整，早盘多数下行，午盘多数有所回升，大盘价值风格调整较多，但午盘开始50、300ETF期权认购期权合约均有加仓，因此整体期权市场成交额有所提升。偏度指标方面，HO和MO偏度指数提示连续四个交易日低位，反映虚值认购端力量相对强势；结合HO和MO的成交量PCR分别在0.59和0.47，反映博弈资金对50和1000指数走势积极。仍然是卖权建仓优势环境，操作建议备兑增厚为主。 　　国债期货：债市情绪持续回升。昨日国债期货多数小幅收涨。日内看，T主力合约高开后冲高回落，央行隔夜操作继续小幅收缩流动性，但整体影响不大。现券市场方面，10年期国债活跃券利率日内波动不大，整体情绪向好。昨天，强政策预期开始有所降温，股市开始有所回调，股债跷跷板效应显现。短期来看，当下仍是以政策博弈为主线，随着政策陆续出台，债市仍将继续跟着政策的强弱维持震荡的局面。建议适当关注基差做阔思路；适当关注TS正套机会。 　　风险因子：1）政策力度不及预期；2）新品种流动性不及预期

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。