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　　期市早班车 | 2023年8月7日

　　品种：菜粕、玻璃、纯碱、焦炭、沪银

　　01/ 菜粕

　　8月4日，菜粕09合约上涨0.27%至3747元/吨，全国菜粕报价在3960-4000元/吨。宏观方面，受宏观方面，惠誉下调美评级引发商品抛售潮。美国方面，本周美豆中西部地区降水增加，美豆大幅收跌，本周优良率虽不及市场预期，但后期较好降水给予市场看好单产信心。菜粕方面，加拿大整体降水改善，但澳大利亚减产确定。国内现货方面，8月压榨依旧维持高位，但到港量减少，预计大豆逐步进入去库阶段，菜粕周度压榨增加，但提货跟随增加，菜粕基差维持高位。下游需求较好，实际供应有限，且当前菜粕库存低位，现货价格下跌空间有限，09逐步进入期现回归走势，向上修复基差概率较大，走势偏强。整体，菜粕09合约走势偏强，逢低可布局多单，关注现货价格及基差表现情况。

　　供给端，上周点火复产2条产线，暂无改产及冷修线。玻璃在产日熔量170750吨/日，环比增1200吨/日。需求方面，上周国内浮法玻璃市场需求表现良好，中下游刚需补货及旺季前备货积极性较高，部分区域天气好转后出货恢复较快。涨价氛围下，中下游采购积极性良好，结合周期性补货以及投机备货行为，周内厂家整体出货表现较好。预期短期需求端对价格仍有一定支撑。上周浮法玻璃库存环比降33万重量箱至4422万重量箱。综合来看，目前旺季预期较强，短期或仍偏强运行，中长期关注逢高空机会。关注周二发布的中国进出口数据，周三发布的一系列国内宏观数据。(数据来源：卓创资讯)

　　03/ 纯碱

　　受远兴重质化装置启动在即影响，周五期碱大幅下跌。有消息称该装置周日已经启动。需要注意的是重质化装置功用为将轻碱转化为重碱，不会增加总产量。当前现货市场供给紧张，交割地重碱送到价2100以上，更高价格也有听闻。供需表来看，至少至本月中旬供应预计仍旧不足，9月累库幅度预计有限。当前产业各环节库存低、碱厂有一定待发订单，目前看9月现货大跌的可能性较小。考虑到当前基差已经扩大，可尝试多09空远月正套。

　　04/ 焦炭

　　供应方面，煤矿维持正常生产，前期停产煤矿恢复进度缓慢，叠加国内矿端受暴雨运输困难和安监等原因影响依旧偏紧，在低供给下焦煤报价坚挺，挺价意愿较强，前期涨幅过高的煤种出货压力显现，价格开始小幅下行。焦炭方面，焦炭四轮全部落地执行，累计涨幅300-340元/吨，焦化厂利润修复，生产积极性提高，供应持续增加。需求方面，受暴雨天气影响，下游运输受阻，钢厂到货情况不佳，目前粗钢压产进度推进缓慢，铁水周环比微增，钢厂采购需求仍存，短期双焦需求偏强，但港口投机需求有所下降，下游及中间商对焦煤继续追高持谨慎态度。综合来看，短期双焦或继续维持紧平衡状态，后续关注平控政策落地情况以及原料煤价格走势。

　　05/ 沪银

　　4日沪银10合约下跌1.37%至5616元/千克，市场对美联储政策预期转鹰是价格下跌的主要原因。美国7月非农就业人数不及预期，但美国7月小非农ADP就业人数大超预期，美国经济数据显示经济韧性仍存。在本轮经济下行周期中美国就业市场保持韧性，美联储在预期引导上保留了继续加息的灵活性，尚未提到加息进程已结束。美国通胀已转向服务项去通胀，通胀下行的幅度更加依赖于需求收缩的程度。美国经济基本面仍强于欧元区，美元指数反弹，因美债供应预期增加，近期美债收益率存在上行风险，会对贵金属走势形成压力。近期白银国内外库存去库速度放缓，预计白银价格将延续震荡，操作上建议持区间操作思路，参考沪银10合约运行区间5500-5850 。消息面关注周四公布的美国7月CPI同比数据。