【导语】随着对消费复苏的“强预期”逐步转变为“弱现实”，二季度国内带钢市场整体呈现震荡向下态势，截至6月底，以唐山355系市场价格为例，带钢商谈价格在3780元/吨，较4月初降360元/吨左右。三季度宏观预期乐观，带钢价格或震荡趋强、重心上移。

　　2023年第二季度，国内带钢市场整体呈现震荡下行态势，截至6月底，以唐山355系市场价格为例，带钢商谈价格为3780元/吨，较4月初降360元/吨，降幅8.70%，同比下降11.48%。2023年第二季度唐山带钢市场均价在3730元/吨，较去年二季度同比下降16.45%。

　　从二季度带钢价格运行具体表现来看，4月至5月下旬带钢价格以下跌为主，主要是钢厂维持较高开工水平，市场货源增加，然下游需求仍未恢复，市场心态谨慎，补库积极性偏弱，供应矛盾累积，叠加成本端重心下移，带钢价格持续下行；进入6月，钢厂调整开工计划主动减产，下游终端逢低补库，供需矛盾有所缓解，钢坯价格上行支撑带钢价格，黑色系期货偏强运行提振现货市场，带钢价格止跌反弹。

　　供应方面：开工先增后降 供应压力缓解

　　根据卓创对国内带钢企业开工率的监测，二季度国内带钢开工率先增后降。截至6月底，国内带钢开工率为67.05%，较4月初下降5.68%，但仍处于较高水平。4-5月份，钢企对旺季需求释放有预期，开工率震荡上行，产量环比增加，5月份产量达718.37万吨，较4月份增2.31个百分点。但随着对消费复苏的“强预期”逐步转变为“弱现实”，4-5月份带钢价格延续偏弱态势，钢企利润不断压缩，调坯企业亏损严重。6月份部分企业停产检修，市场货源减少，供应压力稍有缓解，6月份产量降至709.28万吨，环比下降1.27%。

　　需求方面：终端需求偏淡 投机需求增加

　　从带钢的主要下游焊管与镀锌带钢来看，二季度国内焊管与镀锌带钢开工率整体呈现震荡下行态势，截至6月底，焊管开工率在68.17%，较4月初降2.53个百分点，镀锌带钢开工率在50.96%，较4月初降3.31个百分点。焊管是带钢最主要的下游，而焊管主要应用于房地产、基建等相关终端行业，因此房地产与基建的行情动态会对带钢的需求产生影响。4-5月份受房地产和基建行业偏弱制约，带钢终端需求偏淡，刚需采购为主；6月份受宏观消息提振和行情上涨因素影响，叠加黑色系期货偏强运行，市场心态好转，投机需求增多。

　　成本方面：坯价低位回涨 支撑带钢价格

　　从成本方面来看，二季度钢坯价格震荡下行，带钢成本端重心不断下移。4-5月份钢坯价格下行， 5月下旬价格降至3300元/吨，创年内低点，带钢成本支撑不断减弱，带钢价格不断下探。6月份以来宏观消息释放，市场心态有所修复，叠加阶段性补库影响，钢坯价格低位回涨，带钢成本支撑趋强。

　　预期三季度带钢价格震荡趋强，价格重心上移

　　供应方面：目前钢企利润好转，7月部分调坯企业重启，非调坯企业开工稳定，预计开工率小幅提升， 7-9月份产量稳中有增，供应格局较为宽松。

　　需求方面：在国内经济持续修复的背景下，下半年房地产等终端行业或有所改善。7月南方多雨北方高温天气加剧，将持续影响终端开工，预计实际需求仍难有明显的放量；8月天气状况逐渐好转，为迎接“金九银十”传统旺季的到来，部分刚需或主动前置，市场交投积极性或继续提升；预期9月份终端需求或继续好转，支撑带钢价格。

　　成本方面：7-8月用电高峰来临，煤焦品种价格或相对坚挺，短期内钢坯价格或震荡趋强，给与带钢成本支撑。

　　此外，带钢价格波动具有一定的季节性特征，其中7月、8月上涨概率较大，尤其是8月份上涨概率达到75%，9月份受旺季需求提前消化影响，价格上涨概率降低。

　　综合分析来看，供应上，7月调坯企业陆续复工，非调坯企业开工稳定，预计三季度市场供应稳中有增；需求上，宏观经济预期表现乐观，市场对促进下游消费方面存在较强信心，终端需求量或呈现增加态势，供强需弱对市场产生的利空影响进一步降低；成本端短期内或趋强运行，支撑带钢价格。因此预期第三季度带钢价格或整体震荡趋强，价格重心或有所上移。