隔夜LME铜震荡走高，价格上涨2.27%至8707美元/吨；SHFE铜上涨1.65%至69580元/吨。升贴水方面，7月12日LME铜0-3月贴水回升6.75美元/吨至10.75美元/吨；昨日国内平水铜下降至35元/吨至贴水45元/吨。宏观方面，继美公布超预期降温的6月CPI数据后，昨晚公布的6月PPI和核心CPI数据也超预期放缓，超预期的通胀降温数据也使得市场押注美联储在7月加息后停止加息，而市场此前已基本消化7月加息影响，因此风险偏好持续升温，美元指数再次出现快速回落，推动有色市场再次反弹；国内方面，近期公布的社融和人民币贷款数据略超预期，但同时M1M2剪刀差扩大，情绪上略偏不利。库存方面，LME库存下降225吨至54225吨；沪铜仓单增加2384吨至20894吨；BC铜仓单维持在7049吨。需求方面，铜价意外快速走高再次令下游感到不适，即使现货进入贴水，但采购情绪却异常谨慎。近期铜价快速反弹说明无论是国内还是海外做多意愿高于做空，一是海外加息进入尾声，经济软着陆预期日益增强，二是国内层面稳增长政策期待预期仍占据较大主动，也就是淡季下强预期仍支撑着价格走势，类似于年初行情，我们仍倾向于继续看反弹行情。

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