农业(软商品)周报:橡胶收储传闻再起,谨慎博弈套利
发布时间:2023-7-10 08:30阅读:322
本周交易逻辑:上周天然橡胶受到新版本收储传闻的刺激而大涨,尤其是当前主力合约RU2309,整体涨幅超3%,且远好于其他合约以及NR的表现。这次的收储版本为针对2022年的老胶进行轮入,而2022年的仓单本就只有16-18万吨,若收储则更少,所以利好2309。浅色胶现货端同样跟涨,但是深色胶方面依旧受制于我们一直所说的基本偏偏弱的影响,跟涨乏力,这也导致在RU9-1价差快速收窄,RU-NR以及非标基差继续走阔。尽管目前非标基差的空间较大,但似乎近几个月以来收储的事情持续限制着套利盘的行动,甚至09合约可能会以比往年更高的基差点位结束。后续来看,在收储传闻仍未落地之前,我们认为仍需谨慎对待。根据前两次的经验,在短时间内没有持续新消息出来后盘面便会继续回归基本面交易。而在基本面方面,国内供应端已处于稳步上量阶段,但同比往年该时间段产量仍然偏少。海外产区泰国整体原料供应小幅增加,不过工厂出货压力加大,在成品利润倒挂下无积极采购意愿。进口端,周度库存表现来看出现了小拐点,预计此次维持的时间将比上次长些,因为近期在汇率的影响下进口压力暂时得到一定缓解。需求端,乘用车内销及出口的持续火热表现,加之外贸雪地胎排产积极,支撑半钢胎开工。而全钢胎方面开工表现虽有回升,但后期预计依旧继续走弱,成品库存继续累库,采购情绪依旧偏淡。操作方面,我们虽建议不过度追高,但可在控制仓位的情况下短线可借助收储的情绪进行9-1正套,或买入RU卖出NR;中长期,若收储传闻迟迟未落地,胶价仍大概率回归震荡横盘走势。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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