作者｜本源

来源｜公众号：本源有道（ID：byyd688）

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选择FOF，实现风险的再分散

我们讲的这个FOF基金，就是实现风险的再分散，我们的资金如果有限度的话，其实你很难分散到足够的标的上面去。因此，我们一个公募基金，一个私募基金，它选择的投资标的可能好几个，如果投资基金中的基金FOF基金，它的标的分散就可以做到比我们自己的选股，或者是买一些一般的公募基金或私募基金可能来得更完善，更周全一点。

所以不要把鸡蛋放在同一个篮子里，但是在之前的篇章我们提到过的，不仅要把鸡蛋分散在不同的篮子里面，不同的篮子还得放在不同的车子上面去运送，不同的车子还得放在不同的路线去走，否则你承受的交通状况和这个路况都是一样，并没有达到的分散风险目的，而FOF基金分散的效果通常是比较好的。

FOF基金的四大优势，第一个风险分散，它们已经选择很多基金了，所以风险分散；第二个资产的配置，它可以选择的是一些股票类型、债券类型、商品期货，或者不同的策略上面，可以做到资产配置上比较自动化的配置；第三个可以比较有效的降低分散这个门槛；第四个专业的投资，我们讲过基金是专业的管理人去管理的，而基金公司和基金管理人本身这里面的水是很深的，我们希望能够有更专业的人来帮助我们去挑选基金公司，挑选好的基金经理人，这个事情就是实现我们把资金交给专业的人士来管理的优势。

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怎么通过历史业绩和夏普比率选择基金？

我们看到2019年国内的公募基金，管理人高达140家，这所谓的管理人就是公募基金的公司，存续的公募基金产品高达6072只，你怎么去挑这些基金呢？很难。

而私募基金更可怕，私募基金的管理人数量高达24000多家，也就是私募的公司有这么多，而存续报备的私募基金高达81739只，这个领域里面良莠不齐的状况非常严重，一般的投资人根本没有能力去辨别好的基金公司，根本没有人力挑选好的基金，更何况是还要做出正确的选择。

那怎么去挑好的基金呢？我们看上面这张表格，判断一只基金能不能挣钱，其实有时候基金经理的历史业绩是很重要的事情，这个是我们公募基金里面的一哥，华夏基金的王牌操盘人王亚伟先生。

我们经常讲所谓的冠军魔咒，但是王先生真的是本事比较高，在四年里2007年和2009年他的基金都是年度的冠军基金，而2008和2010年的年度排名，都是在前三名。

2008年当年度，我们都受到这个全世界百年里的金融海啸的影响，国内的A股市场跌幅非常的大，大家都很清楚市场低迷的状况之下，2008年上证指数年度的跌幅是65.39个百分点，而华夏大盘精选基金只跌了34.88个百分点，依然是名列前三名的绩效。

但是问大家你买到了前三名的基金会很高兴吗？你可能不是很高兴，原因在哪里？因为你即使买到前三名的基金，你当年度还是跌幅将近35个百分点，你怎么会高兴呢？

那后来，我们机构就有同事碰到过王亚伟先生，就问他说，你们难道不知道2008年当年度是一个大的熊市吗？哥们跌了30几个点难道没办法去克服吗？他说，我当然知道这是一个熊市啊，但我是一个股票型的公募基金经理人，监管规范的要求，要求股票型基金的持股比例不得低于60%，我只好挑选一些相对抗跌的股票，然后维持60%以上的持股的仓位，所以我跌了30几个百分点都没有办法。

这也是为什么后来王亚伟先生离开公募基金转投私募的原因，因为到了私募的领域，如果他看坏这个市场，他股票的持股的仓位可以降到零，甚至可以放空股票，甚至如果合同约定书里面允许，还可以做一些期权的操作。

所以，公募基金有公募基金的优点，私募基金有私募基金的优点，但是判断一只基金能不能赚钱，基金经理的历史业绩真的是非常重要。

2019年算是公募基金的牛市，因为2019年和2009年的时候，股票型的公募基金平均收益率将近有40个百分点，在过去这几年的时间，这是少数的非常难得的一个牛市。

但是2019年的牛市里总共有165位公募基金的经理人离职，如果把其它类型的公募基金的经理人离职都算进去的话，2019年总共有260位的基金经理人离职，如果你是一般的投资人，你怎么去掌握这些基金经理人离职的信息呢？

那基金经理人离职了以后，新的基金和原来的基金，它的绩效会一样吗？我们举个例子，继续看上面这张图表，王亚伟先生离开了华夏基金之后，这四只基金的绩效会和他有关系吗？未来的绩效跟他不会有关系了，所以如果你相信他的经验，判断和能力，当经理人离开以后，这个基金你可能就得考虑要不要去调整。

根据2020年的数据统计，有2060名的基金经理人，他们平均的任职年限只有4.24年，而任职期限超过十年的基金经理人只剩下80位，任职期间不满一年的基金经理人总共有386位，所以咱们如果随便乱买基金，你非常可能买到的基金是让那些新手基金经理人在管理的基金，而这个占比386位，占到整个基金行业里面的占比将近20个百分点。

三年以下任职经验的基金经理人高达1080人，占到整个基金行业里面基金经理人的总数比例一半以上，而我的意思不断要提醒大家经理人的变动，可通过专业的理财师，专业的平台和机构帮助您去留意，提供您调整的一些建议。

2021年12月公募基金1.2万多（A类和C类分开计算）只，私募基金12.41万只，真不是的一般投资人能够拍脑袋自己挑得到的。有一个相对比较好的参考指标叫做夏普比率，什么叫夏普比率呢？在投资理财里面，我们知道收益和风险应该是对称的，但对于不同的产品来讲，收益和风险之间它还是有性价比这个差别。

夏普比率代表的意思就是我们的投资人能每承担一分的风险，所能够获得的超额的报酬，因此，夏普比率越高是越好，如果夏普比率大于1，表示我们的投资人承担的风险比较小，获得的超额报酬比较高，但是如果夏普比率是小于1的话，表示我们的投资人承担比较高的风险，而没有获得比较好的回报率。

上图左边右边其实是两只私募基金的比较，上面有个红色的小框框起来，它们都是股票策略，你不能够拿不同的策略的基金来做比较，它们都是股票策略的，左边这只基金近一年的收益高达138.3个百分点，看起来非常的棒，右边这只基金近一年的收益只有31.19个百分点，明显不如左边的基金。

但是，再看下面红色的框框，左边的基金最大的回撤高达33.05个百分点，波动幅度特别大，而右边的基金最大的回撤幅度只有1.58个百分点，就是它下跌波动的幅度非常的小。

所以咱们投资选择一个产品，你不能只看收益率的高低，因为那个收益率是你冒风险获得的，你承受的这个风险是不是值得，这个事情得去考虑。

左边的基金虽然近一年的收益率比较高，但因它的回撤波动幅度特别剧烈，所以它的夏普比率只有1.06，而右边的基金年度的回报率比较低，但因为它控制风险能力特别优秀、特别卓越，你看到它成立以来的夏普比率高达3.07，我每承受一单位的风险，获得三分这样的一个超额的回报，所以这是一只非常优秀的基金。

在基金评价的系统里，你也会看得到左边的基金近一年的收益率这么的高，但是这个评级机构只给它三颗星的评价，而右边的基金它的收益率不是那么的高，但是你却发觉评价机构给它的评级有五颗星这么高。

所以，我们选择产品不能够只看收益率，因为高的收益如果是你冒着一个特别大的风险，这个收益也不值得你去追求，夏普比率就是一个特别好参考指标。

我们怎么去选择基金的类型呢？既有公募基金、有私募基金，还有我们谈到过的FOF基金，募集的方式不一样，起售点的门槛也不同，目前门槛甚至已经有降低到1元就能够起投，但是私募基金我刚提到过要100万元起投。

私募基金信息比较封闭，你几乎得不到净值的报价，更新频次很少，或者是私募基金也许半年一年才开放一次的申购赎回，而我们的公募基金流动性通常会比较好，甚至每个工作日都能够申购和赎回，这些事情都有存在。

所以天底下没有绝对好或不好的产品，建议大家在你的资产配置里，把资金适度的做一些分散，既考虑收益，也要考虑流动性，还得考虑到风险，还得考虑到信息的透明度，还得考虑到申购的门槛等等的一些指标。

在做好基金的选择之后，我们就应该要去做我们的投资组合，做一个投资组合包含哪些呢？风险等级，因为每位投资人的风险等级不一样，不同的风险等级应该要去对应不同的配置策略，有高风险的组合，中风险的组合，以及低风险的组合，每位投资人的组合应该要有不同。

当我们的风险定下来之后，就应该和策略性的一些产品去做匹配，去搭建一个组合，买哪只基金，不买哪只基金。

在做理财规划的时候，我们永远不知道未来的市场会发生什么样的变化，因此，当市场的波动幅度涨的幅度太大，或者跌的幅度比较大的时候，为了确保我们能够稳定长期的走在这条预设的轨道线之上，我们就应该定期的再平衡，再优化，再调整，就是我们讲的跟踪和优化，这是我们在做资产配置的时候的方法和手段。

做完了以后，那就要具体的挑基金，有一些定量的指标，有一些定性的指标，透过这些指标包括综合的评级的体系，细节这里就不说了，我们有些综合的体系，有些评估，还要考虑到风格，因为每只基金市场的风格是不一样的，操作风格是不一样的。

再来就是它的风险的波动，风险的体系，波动幅度大或者是小，就是我们提到过的回撤的幅度高或低，这是很重要的。

然后我们挑公司，既挑基金公司，也挑具体的投资公司的股票，成立公司的年限、公司的规模、股权的结构，这些都是我们要去了解的。再有去调研他的团队，像我们这种大的平台到任何一家公募或私募基金公司里面，都可以很客观的去摸底他们的投研团队，他的系统的建设的能力，他的风控流程做得好或不好，他的投资策略是怎么样。

而一般的个人投资者，你不管到公募基金公司或私募基金公司里面，我相信他们都没有意愿，也不可能去接待大家来去做这样一个分析，所以这是我们挑选基金的时候用的方法和手段。

今天我们主要谈的就是这个在基金的投资里面，既有公募，还有私募，还有FOF的基金，最后的思考，希望可以去思考一下我们怎么去确定自己到底适合公募基金，还是适合私募基金，或者是我们的资金里面既有部分对投公募，既有部分可以投私募，比例应该怎么去调整？

当我们决定以后，要怎么从里面去调整出适合自己的基金类型，再怎么去挑选具体的哪一支的基金？或哪一家的基金？这个事情有复杂的地方，但我希望大家思路能够比较清楚，去做一个适合自己的资产组合，才能够实现长远的人生目标。