1

每周五出的业绩差异

（可能与周一、周二业绩差很大）

1 每周五出的只是预估，没有经过托管机构审核，不算官方正式，可能会错算。

2 有投美股的基金，是不包含当晚美股业绩的。

3 不同渠道卖的子基金不一样，因此每个子基金预估的业绩也可能不一样，详细的可看下面分类。

2

每周购买渠道或托管券商出的官方正式业绩的差异

（一般周一、周二、周三出业绩）

1 同一投资经理

2.1 同一投资策略

2.1.1 同策略-不完全复制

投资范围不同：比如由于历史因素，汉和1期和7期只能投A股，其它期能投港美股。

投资限制不同：一般银行发的产品投资限制会多一些，还有某些券商、银行托管的私募，为了避嫌券商、银行要求不能购买本公司的股票。

2.1.2 同策略-完全复制

（1）母子基金间净值差异

（1.1）费用不同：母基金一般无管理费和业绩报酬，所以母基金业绩比子基金业绩好看些。

（1.2）仓位不同：母基金是满仓干的，新的子基金为了建安全垫，可能前期只投入小部分仓位到母基金运作，有了安全垫后期再上仓位。

（1.3）大资金进出造成的冲击（含其它子基金进出造成的影响）：1个亿进入，对子基金的影响比母基金影响大多了。

（2）同一母基金下不同子基金产品

（2.1）产品成立-备案-开户-建仓资金闲置：股市风云变幻，进入的时间差一个星期，可能就有巨大的差异。

（2.2）费用不同（含费用计算方式和频率）：不同渠道，管理费不同，后端业绩报酬扣份额和扣净值的差异，还有月度、年度计算业绩报酬对基金净值的影响。

（2.3）新基金建仓方式不同：有的是新基金备好后一把梭哈到母基金里面硬抗股市的波动的，有的有预警止损线的，有安全垫策略的（比如净值1.05以下半仓操作）新子基金，小心呵护积累一定的收益之后，再上仓位的。所以半仓的和满仓的业绩差异比较明显。

（2.4）大额资金进出造成的冲击：有大资金进入，弊端：上涨，要分摊收益；优势：下跌，有加仓的本金了。

（2.5）外包、托管不同（可能造成估值方式差异）：有的公布的业绩是预提业绩报酬了，即你看到的就是到手的；有的是到了合同规定日期才计提业绩报酬的，这样就会在某一天，即使本来是涨的，但前期涨得太好了，积累了太多业绩报酬，一扣掉，反而业绩上显示这周是亏损的。

（2.6）交易造成的差异（交易手续费、人工交易、停牌）：这个就看和开户的券商谈的条件如何了。

2.2 不同投资策略

业绩差异很正常，尤其是主观选股、量化选股、宏观策略、管理期货业绩差异比较大。

2 不同投资经理

业绩差异很正常。

附上一张思维导图，看着结构更清晰：