行情回顾：基本面对原油价格支撑有限，伊拉克库尔德地区原油供应短期内难以恢复，加拿大山火带来供应减少约40万桶/日；需求无进一步利多，在美国未有证据说明不会出现“硬着陆”之前，需求预期整体堪忧。沙特下调6EIA数据显示出现轻微累库，但是需求未显弱势，汽油继续保持低库存。

　　12月转入降息周期，中长期宏观压力仍存。周三白宫和共和党首次共同表示债务上限谈判良好，缓解了市场紧张情绪。厄尔尼诺在5-7

　　逻辑：

　　1

　　2512

　　3、债务上限谈判初见成果，市场情绪缓和。

　　风险提示：

　　1

　　26月初；

　　3

　　【LPG】

　　行情回顾：近期国内民用气与醚后碳四价格下调，交投氛围偏弱。

　　逻辑：

　　1；

　　2PDH；

　　3

　　风险提示：宏观因素影响

　　行情回顾：原料问题影响，北方部分炼厂供应下降，山东地炼报价上调，库存累库。

　　逻辑：

　　1、沥青相对油价抗跌，裂解价差走强，稀释沥青港口库存下降；

　　244%2%，华北与山东部分炼厂降产，带动产量下降。59.4万吨；

　　33.8153.53.4万吨。厂库库存101.50.83760元/吨（+90），低价货源减少，终端需求一般。厂家周度出货量40.73.9万吨。

　　风险提示：宏观因素影响

　　【PTA】

　　PTA373元/PXN382美金附近；供应端，预计国内PTA79.7%附近，逸盛大化600万提负荷中，蓬威90万吨停车，独山能源检修一条250万吨的装置；需求端，初步预计国内聚酯负荷在88.8%附近，萧山联达18万吨计划周五重启，宁波大发23万吨短纤计划22日重启，前期减产或检修装置在陆续恢复中，聚酯负荷整体有明显的回升，关注订单情况。

　　1、PTA2、终端负荷回升；3、聚酯负荷回升至88%以上。

　　1、PTA23

　　风险提示：油价大幅波动风险

　　MEG1.7万吨；供应端，初步预计大陆地区乙二醇整体负荷在50.31%（-6.35%），煤制乙二醇负荷在42.94%（-11.61%）；浙石化二期目前满负荷运行，其中80W吨装置计划下旬停车；卫星有一条线近日停车,另一条线正常运行；榆林60万吨装置停车中；需求端，初步预计国内聚酯负荷在88.8%附近，萧山联达18万吨计划周五重启，宁波大发23万吨短纤计划22日重启，前期减产或检修装置在陆续恢复中，聚酯负荷整体有明显的回升，关注订单情况。

　　1

　　2

　　3、装置检修逐步兑现；

　　4、聚酯负荷回升至88%以上。

　　1

　　2

　　风险提示：原油大幅波动风险

　　98%；纱线价格持稳，销售一般。受成本提振，涤纶短纤盘面继续反弹。

　　逻辑：

　　1、聚酯负荷提升，TA端有支撑；

　　2、短纤工厂陆续提负，但库存不高；

　　3

　　风险提示： 油价波动；短纤装置变动。

　　ICE期棉震荡上行。国内棉花现货上调，交投冷清；纯棉纱价格持稳，交投一般。-295元/吨。

　　逻辑：

　　1

　　2、纱厂原料库存偏高而成品库存偏低；

　　3ICE

　　风险提示：天气变化；宏观氛围等。

　　理由：宏观、黑色板块及基本面均有不确定因素。

　　逻辑：双焦拖累下，MA2309进一步下跌，建议观望。维持观点，甲醇基本面无新驱动且不占据逻辑主线，走势弱于其他能化品种且受制于关联板块。基本面上，集中检修期已过，供应端相对宽裕，需求端边际变化不明显，预计5-6月港口或进入惯性累库周期，影响反弹高度及持续性。但据闻兴兴轻烃裂解装置投料，市场正等待其烯烃装置开停车定论，或短期影响市场情绪。

　　风险提示：油价/黑色板块异动、宏观风险、累库压力、兴兴停车。

　　【PP】

　　PP基差80（0)，基差维持，现货成交依旧清淡。

　　1、09

　　2

　　3、4-5

　　风险提示：

　　1

　　2

　　【PE】

　　LL基差120（0），基差维持，成交偏弱，市场情绪偏差；外围偏弱，CFR东北亚950（-10），CFR东南亚999（0）。

　　逻辑：

　　1

　　2

　　3、09

　　4

　　风险提示：

　　1

　　2

　　EB】

　　行情跟踪：今日盘面震荡上行，下游工厂按需采购积极，现货基差06+120。国际油价强势反弹，PX现货市场价格小幅收涨。5月中有国内以及东北亚装置集中检修，5月上旬数据显示国内出口韩国近2.8W吨，预计5、6月苯乙烯供应维持紧平衡有去库预期。绝对价格下跌格局上游让利下游，但目前下游需求仍然偏弱，且纯苯港口显性库存依旧偏高，叠加市场对经济衰退预期仍存，谨慎偏多。截至5月18日，中国苯乙烯工厂样本库存量14.58万吨，较上一周期减少0.201.32%。

　　向下驱动：调油需求转弱、纯苯去库不及预期。

　　策略：逐步布局07看涨期权

　　风险提示：原油及宏观政策变化

　　【纯碱SA】

　　行情跟踪：碱厂本周在产量下降的情况下仍维持累库1.86万吨，一季度下游超额备货，导致现阶段在刚需平稳的情况下上游仍在累库，驱动维持向下。当前在大投产背景下，碱厂仍会在尽量维持高开工，主动降价去库意愿强烈，现货想要阶段性止跌企稳，需要夏季检修兑现或者下游持货意愿增强。纯碱成本端原盐价格也在下跌，导致纯碱的下跌空间也进一步打开。

　　09合约偏向反弹空，9-1反套。

　　风险提示：投产不及预期、宏观政策风险。

　　【玻璃FG】

　　行情跟踪：玻璃当前依旧是偏弱调整，本周累库4.35%，仍是处在中下游消耗库存的阶段，所以短期玻璃需求是要经历阶段性偏弱的过程。5-66

　　策略：震荡偏弱，但099-1正套。

　　风险提示：玻璃产销好转，下游订单持续好转。

　　PVC】

　　行情观察：今日盘面低位震荡，华东5型报价，今日成交有所好转。电石价格上升，烧碱价格上升，氯碱综合亏损加大。但库存去库不及预期，库存仍处高位。外盘报价大幅下跌，出口不畅，短期PVC V05

　　风险提示：宏观政策风险、PVC

　　风险提示：以上内容仅供参考，不作为投资依据