基本面价格分析及预测：

股指：2280-2300为压力位。

1.1月中国进出口总价值同比攀升10%左右，大幅超越预期。

2.10日结束公开意见征集的《保险资金运用管理暂行办法》（修改稿），将于近日正式落地。根据修改后的管理办法，保监会可根据情况调整保险资金运用的投资比例，实施保险资金大类资产监管，不再在对其中子项进行行政管控，险资证券投资空间有望实质性扩大。

3.美国参议院通过债务上限法案，在2015年3月15日之前，美国联邦政府将行使举债权限，从而能够履行债务义务。

国债期货：看跌。

1、周三银行间质押式回购利率呈现涨跌互现，其中隔夜、7天、1月利率分别上涨-80、0、+20个基点，7天利率维持在5.2000%。

2、现货方面，周三银行间中长期国债到期收益率小幅回升，其中，130020.IB到期收益率上涨0.50个基点至4.3850%。

3、欧元区12月工业生产年率为0.5%，低于预期的1.8%；日本1月M3同比增长3.5%，高于预期的3.4%；中国1月出口金额同比增长10.6%，进口金额同比增长10%，均好于预期。

操作提示：国债期货价格如预期出现小幅回调，空单可继续持有，关注央行今日公开市场操作及市场流动性变化情况。

贵金属：金价逼近200日均线阻力位。

1、周三金银高位震荡，黄金技术性的突破令更多投资者买入黄金，白银则继续受制于20.50美元压力位。

2、高盛表示若短期金价能够触及200日均线1306.39美元水平，则将确立从去年8月末至12月末下行趋势三段调整浪的形成，意味着中期金价将继续上行。相反，若200日均线水平无法触及，则意味着未来金价有跌至去年低位1180美元下方的风险。

3、周三全球最大黄金ETF-SPDR持仓量不变，现黄金持有量为798.85吨，全球最大白银ETF ishares Silver Trust持仓量不变，现白银持有量为10045.79吨。

4、黄金突破1278美元关键阻力位，阻力1300美元，支撑1278美元。白银依然没有突破19-20.50美元震荡区间，支撑19.98美元。短期金银或将高位震荡，短多可逢高获利了结。

棉花：震荡偏强。

1、外棉震荡偏强。

2、棉花现货3128B指数19450，较前日上涨1元。

3、春节期间，国储收储暂停。

目前棉花主力合约价位应该是处于一个平衡中枢，进一步上涨的动力没有存在，虽然昨日突破20000大关 ，但我们认为还可能重新回归19500-20000间震荡，建议投资者观望。远月合约定价相对较低，值得关注其上涨的机会。

白糖：震荡偏强。

1、外糖强势反弹。

2、柳州：中间商报价4600元/吨，下调10元/吨，成交一般；部分糖厂柳州站台报价4600元/吨，下调20元/吨，宜州站台报价4610元/吨，厂仓车板报价4630元/吨，报价不变，成交清淡。

3、广西主要产区天气寒冷，对甘蔗产量有一定影响。

外糖出现反弹，国内方面，主产区天气严寒，对甘蔗产量有一定影响，但经过短期的上涨后，市场可能处于震荡走势。

木材：高位震荡。

1、广东鱼珠高林15mm优等中纤板报价80元/张，较昨日上涨1元/张；鸿德15mm低等级细木工板报价104 元/张，较昨日上涨1元/张。

2、鱼珠国产原木指数收141.5，环比下跌8.49%。

春节期间，现货市场处于停滞状态。胶合板经过年前的快速反弹，达到前期震荡区间，目前可能维持高位震荡；纤维板处于价值区域，有进行修复的可能，可适量建立多单。

菜籽菜粕：粕类短线强势。

1、各地区菜粕现货价格较上周基本持平，江苏盐城地区报价2750元/吨左右、安徽滁州地区2750元/吨左右、湖北奥星报价2950元/吨左右、广西防城加籽粕维持2800元/吨。

2、ICE菜籽连续大阴线向下突破，在创下421的新低后，维持底部反复震荡格局，技术上再次破底背离后有望迎来中线反弹；美豆粕指数继续日线级别调整，盘中快速回落至417的新低。

3.昨日粕类板块出现分化，豆粕不顾2月美国USDA偏空的报告及禽流感疫情蔓延趋势，逆势上涨，但追多风险较大，；而菜粕则延续调整行情。不过，政策性强势仍将在一定程度上主导行情，中央一号文件表明将继续菜籽收储政策，则中储粮提高菜粕的定价权重将是大概率事件，菜粕在回撤后仍具有中线上涨空间，中线多单建议在RM1501回落至2250-2280区间时逢低介入；而菜油则将由政策带动，短期利多，长期仍将承压。

豆类油脂：弱势反弹。

1、CBOT大豆03合约跌0.87%，报1323美分；马棕榈油03合约涨0.69%。

2、国产、进口大豆价稳；沿海43蛋白豆粕3780-3880元/吨；沿海一级豆油稳定6780-6820元/吨，局部跌20-40元；港口24度棕榈油5750-5830元/吨。

3、美豆出口强劲和巴西干热天气担忧，支撑美盘短期走强，但南美丰产上市在即，美豆涨势难续；节后养殖业处于淡季，加上禽流感蔓延和生猪价格暴跌，未来豆粕需求堪忧，但2月进口大豆到港量偏少，豆粕也难大跌，短线跟盘震荡；油脂处于下跌后低位修正，存反弹潜能，但油厂本周陆续恢复开机，供应充裕及终端需求不佳抑制反弹动力。豆油1405区间6400-6750，短多交易，价格到区间上沿可以尝试布空；豆粕1405区间3250-3430，3430附近少量建空；连豆1405区间4500-4800。

谷物：玉米、小麦震荡，早籼稻、粳稻偏强。

1、外盘谷物涨跌互现，美国商品基金周三净卖出3000手CBOT玉米期货合约和3000手CBOT小麦期货合约。12日国家临储小麦销售成交率走高，市场明显存在抢购心理。越南会把每吨低质大米价格下调10美元。

2、2月12日，玉米（二等）港口价稳定，东北和华北收购价稳定、南方销区价格稳定。DDGS价格局部下跌150元/吨、玉米淀粉、玉米蛋白粉价格稳定。玉米深加工企业即时报价稳中有涨。小麦、面粉价格稳定，麸皮价格有所上涨。粳稻、粳米、籼米、籼稻价格稳定。

玉米供给充足，现货也开始偏弱，预计期价偏弱。目前市场存看涨心理，但小麦今年产量和进口量增大预期强烈，预计期价将在区间[2835,2850]震荡。稻谷收储价再次提高，籼稻价格稳中偏强，早籼稻可以考虑空5多9。粳稻受收储支撑，预计期价偏强。

鸡蛋：震荡

1、2月12日鸡蛋期货主力JD1405开盘3719，最高3732，最低3701，收盘3719，较前一日降0.03%，成交36230手，持仓74618手，结算价3715。

2、12日全国鸡蛋价格各省均价3.46元/斤，环比跌0.13元/斤。其中最高价为山东3.71元/斤，最低价为辽宁地区3.13元/斤。12日淘汰鸡价格持续低位运行，全国主产区均价为7.11元/公斤，较昨日跌0.01元/公斤。12日玉米（二等）港口价稳定，张家港豆粕价格3820元/吨，较上一日上涨40元/吨。

12日浙江、湖南和香港均有新增人感染H7N9禽流感病例，近期病例或将继续散发。元宵节对鸡蛋价格存在支撑，预计期价[3650,3750]震荡。

螺纹钢：弱势震荡。

现货市场维持弱势，贸易商陆续入市，但成交依旧不济，上海市场继续回落20元/吨，目前为3260元/吨，北京市场主流价格为3200元/吨。不过昨日唐山地区钢坯价格出现反弹，上周幅度达到20元/吨。沙钢2月中旬出厂价维持3460元/吨。

我们维持对螺纹弱势震荡的格局不变。

铁矿石：弱势震荡。

国产矿市场主流市场受大雪影响，各方观望情绪较浓。价格方面：现唐山遵化66%铁精粉湿基不含税出厂价800元/吨。进口矿市场弱势持续，市场活跃度依旧不高。外盘市场，今日两大平台较为冷清，并无成交。掉期和期货市场皆休市，市场参考较少。现货市场方面，北方大雪有所缓解，高速公路部分通畅，但依旧无法高速运行。

玻璃：逢低做多。

沙河地区继续上涨，昨日又上涨10元/吨左右，目前沙河地区主流价格在1240元/吨，从沙河地区了解的消息显示目前沙河地区出货情况不错，尤其发往外地数量增加较大。不过湖北地区情况依旧不佳，目前厂家库存较高。秦皇岛耀华价格维持不变。

从整体来看，我们依旧看多1409合约，不过随着1405上涨的空间已经不大。

焦炭：低位震荡。

1、焦炭市场持续下跌。山东临沂地区冶金焦价格下跌20-30；日照地区冶金焦价格累计下滑50，现二级焦到厂收到基价1250-1260；湘钢焦炭采购价普降80，山西准一级1460；广西贵港钢铁2月份焦炭采购价下调70；白山地区焦炭价格下调50。天津准一级平仓价1420。节后，春节效应可能对市场继续影响，预计短期市场供需两淡。

2、炼焦煤市场弱势运行，山西临汾安泽炼焦煤市场累计下调60元。下游企业转为消耗库存为主，采购低迷。现京唐港澳洲主焦煤A8.5V24S0.4提货价1075。前期焦炭价格持续下跌，后期焦煤可能下跌。

期货价格明显贴水，短期以低位震荡为主，不排除技术性反弹。焦煤需求淡季，维持跌势。

动力煤：低位震荡。

1、国内动力煤市场弱势下跌，市场成交清淡。煤矿方面，开工率较低；港口库存高位，报价混乱秦皇岛Q5500山西末煤报500-510元/吨，Q5000报440-450元/吨，Q4500报370-380元/吨，平仓含税价。国际煤炭价格同样下行，其中，澳大利亚BJ煤炭价格1月份同比下跌4.5%左右。节后处于动力煤需求淡季，预计价格延续下跌。

2、春节效应将对2月份市场产生持续影响，煤矿开工率下降，需求低迷。截止8日，秦皇岛煤炭库存攀升至823万吨。2月份北方港口煤炭价格维持下跌趋势。

期货价格经历前期下跌，已经大幅贴水，短期下市场维持低位震荡，中期维持下跌走势。

甲醇：低位震荡。

1、节后前两个交易日，市场整体交投气氛欠佳，各区域均已稳价执行前期合同为主，令受大范围降雪影响，西北、山西等地货源外发受阻，部分中间商有推涨意向。但由于下游尚未完全启动，备货仍不明显，加之节前多有备货，市场气氛一般。

2、国内市场以执行前期合同，消化订单缩减库存为主。主要地区成交价：江苏3040，宁波3410-3550，临汾2500-2520，河北唐山2820，宁夏2170，内蒙2330-2370，关中2360-2420。

近日，华东、华北等地现大雪降温天气，加之春运，不排除局部受运输影响窄幅上推。

铜:震荡回升。

1、隔夜LME铜报收7148.75美元，涨42.75美元，涨幅0.60%；连续交易沪铜主力合约报收50740元，涨幅0.42%；隔夜美元指数报收80.69，涨幅0.07%。

2、现货贴水150-升水50，上海地区平水铜现货价50420-50520元/吨，现铜短期内供应压力难以缓解，中间商入市积极性有所降低，下游仍未回归市场，交投阻滞明显。

3、海关数据显示，中国1月未锻造铜及铜材进口53.6万吨，去年12月为44.1万吨，环比增加21.54%，同比增长53.2%。铜精矿及矿砂104万吨，同比增加36.7%。

4、国内铜进口数据好于预期，刺激伦铜小幅反弹；短期利好因素有限，铜价维持震荡格局，中期看好一季度需求回暖带来铜价的上涨。

铝：反弹修正跌幅。

1、隔夜LME铝报收1731美元，涨22美元，涨幅1.29%；连续交易沪铝主力合约报收13355元，涨幅0.30%。

2、现货方面，上海地区主流成交价格在13000-13030元/吨，现货贴水150-贴水120，大幅度贴水格局吸引中间商交投，市场成交有所改善。

3、隔夜LME铝继续回升录得超1%涨幅，但整体格局向下，后期反弹站上1760美元概率较低；国内下游生产恢复缓慢，节后库存迎季节性上涨，主力净空持仓维持高位，伦铝收涨开启沪铝修正跌幅窗口，但此时企稳延迟减产潮发生，沪铝反弹易吸引更多做空力量，埋下冲击新低隐患。操作上，前期空单坚定持有，空仓者勿急于做多。

铅锌：窄幅整理思路操作。

1、12日上海市场0#锌成交价格区间在14960-15060，均价15010 较前日下跌20元，隔夜伦锌小幅反弹0.94%，耶伦首次国会证词延续伯南克货币政策，对市场影响较为有限，国内贸易商冶炼厂积极出货，但依然缺乏买盘支撑，下游恢复开工有限，导致现货贴水有所扩大，总体市场成交不如前日。0#双燕成交于15010-15020元/吨左右，0#久隆、秦锌、飞龙14970-14980元/吨，0#SMC14970元/吨，沪锌短期保持窄幅震荡思路操作，区间15050-15150。

2、12日上海市场1#铅锭成交价格区间在13900-14050，均价13975较前日下跌25元，昨市场驰宏货源较多，集中成交于13890-13900元/吨，对期主力贴60-70元吨，成源仓单报对2月升40元/吨，恒邦报13930元/吨，驰宏价低，其他品牌鲜少成交，炼厂出货意愿强烈但销售困难，拖累其他品牌价格下滑，下游采购较昨日继续下，成交惨淡。

PVC：低位震荡。

1、WTI原油涨0.43至100.37元/桶，Brent原油涨0.11至108.79美元/桶；上游电石市场盘整，市场缺乏利好消息指引，供需格局平稳，市场维持观望心态。厂家积极出货为主，北方到货宽松，电石价格暂时维持盘整。

2、春节长假结束，国内现货市场弱势维稳，货源供应充裕，贸易商积极出货，市场仍处于去库存阶段，商家稳价观望等待成交。市场参与者信心不足，各地下游终端企业回归步伐相对缓慢，整体需求萎靡。整体报价普通5型电石料华东主流自提报价在6150-6250元/ 吨；华南主流在6290-6390元/吨自提。乙烯法货源整体紧缺，报价维持高挺，主流报价在6940-7150元/吨。

上一交易日期价日内小幅收涨，技术面重返5日均线上方，基本面情况难有改善，短期维持低位震荡。

石油沥青：震荡偏强。

1、库欣库存上周降至三个月最低水平，一周降幅高达270万桶，美原油收涨。

2、目前现货整体市场走势稳中趋弱，华东市场部分项目进入收尾阶段，随着农历新年临近，需求将降至冰点，但中海油气泰州炼厂转产，降低华东现货市场资源，重交沥青的主流成交价跌至4250-4300元/吨。华南地区沥青需求在云南贵州地区仍有部分收尾项目，但沥青资源供应充足，市场依然处于供应过剩局面，重交沥青的出厂成交价在4350-4450元/吨。受季节性淡季因素影响，北方地区道路终项目基本停工，而冬储备货意愿不强，市场延续低迷情绪，预计市场价格仍有一定下调空间。

基本面情况不佳，现货价格稳中下跌，终端需求萎靡，上一交易日期价减仓走弱，主力移仓缓慢，临近交割前仓单量增加，预计市场短期弱势震荡为主。

PTA：建议维持逢高做空思路。

1，WTI 3月份原油价格上涨0.43美元至100.07美元/桶。亚洲PX价格至1334美元/吨。MEG价格至988美元/吨,国产价格在7160元/吨。

2，现货方面，国内报盘保持在6750-6800元/吨，买方还盘6700元/吨或略偏上，商谈6700元/吨；外盘市场表现仍然清淡，卖盘寥寥，买方还盘仍在950-955美元/吨附近，商谈预估围绕955美元/吨。

PTA现货市场压力限制期货价格上方空间。PX价格有所企稳，但亚洲PX产能不断释放，导致供应大幅增加，PX将难以回到此前的价格高位，加上下游需求不高，PTA产业链整体疲弱的格局没有实质性改变。TA1405合约短线仍以逢高做空为宜，区间6800-7000。

LLDPE：短期延续偏弱震荡。

1，WTI 3月份原油价格上涨0.43美元至100.07美元/桶。日本石脑油至928美元/吨；亚洲乙烯CFR东北亚乙烯价格至1470美元/吨。

2、现货方面，华北地区现货价格为11400元/吨，华东地区现货价格为11400元/吨，华南地区现货价格为11400-11500元/吨。下游需求观望为主，成交一般。

LLDPE现货价格有所回落，支撑作用减弱；下游需求清淡，塑料基本面总体偏弱。目前期货对现货贴水幅度依然较大，一定程度上限制了LLDPE期货的下行空间。L1405短线延续弱势，建议轻仓短空交易为主。

橡胶：弱势。

从基本面来看，不论是国内库存还是国外库存整体都维持在高位运行，这对于橡胶的价格持续形成打压，由于我国一季度为停割期，进口量将会大幅增加，库存仍继续走高已成定局。预期沪胶或将继续保持节前弱势，在15000一线寻求支持。参考网址www.jjkh.cn