成本：美国近期经济数据不及预期，加剧了市场对经济下行的担忧，且美国成品油季节性需求旺季汽油累库，油价承压下行，短期关注布油在80美元/桶附近支撑，如果没有更多宏观上利空，油价在OPEC减产下或有支撑。原料PX方面，周内亚洲PX开工率68%（+2.6%），中国PX开工率70.6%（+0.2%）。虽PX供需延续偏紧格局，但近期美国汽油需求偏弱，调油逻辑支撑有所减弱，且随着前期PX检修装置逐步恢复，PX利好逐步减弱，PXN小幅压缩至446美元/吨。 　　供需：4月PTA供需逐步转弱，周度继续累库。PTA周度负荷略回升至80.9%（+0.6%）；下游聚酯负荷整体下降至87.4%（-0.4%），聚酯工厂库存增加，且维持亏损。终端需求逐步进入淡季，江浙终端负荷降至偏低水平，聚酯负荷偏高情况下累库压力较大，且五一假期终端负荷仍有进一步走低预期，下游负反馈继续发酵。 　　估值：偏高。PTA现货加工费扩大至601元/吨附近，TA05盘面加工费469元/吨； 　　观点：虽PX供需延续偏紧格局，但近期美国汽油需求偏弱，调油逻辑支撑有所减弱，且随着前期PX检修装置逐步恢复，PX利好逐步减弱，PX高估值下存调整压力。尽管下游负反馈仍在持续，但短期聚酯减产幅度仍较小，加上部分PTA装置5月检修，5月PTA累库幅度有限，且部分主流供应商仍在持续收货，短期PTA近月仍有支撑。但随着下游负反馈持续积累，PTA供需逐步宽松，且成本端支撑有所减弱，TA远月逐步承压，布油关注80美元/桶附近支撑。 　　供应：国内MEG负荷环比回升。乙二醇整体负荷58.39%（+2.19%），其中煤制乙二醇负荷61.45%（+6.02%）。 　　估值：偏低。MEG各生产工艺维持亏损状态； 　　观点：近期MEG供应环节收缩节奏放缓，恒力检修装置重启；近期EO走货不畅，周末EO大跌，EO亏损压力下，预计转回EG概率较大。叠加近期煤价有所下跌，煤化工负荷有所回升，而需求环节依旧表现偏弱，PTA偏强导致下游负反馈加重，下游聚酯仍存减产预期，预计MEG反弹空间仍受限。 　　供需：短纤供需双弱，周度供应收缩幅度较大。短纤在加工费大幅压缩下，减产逐步增加，直纺涤短下滑至77.5%（-2.3%）；下游因订单偏弱、成品库存持续新高以及加工费偏低等负荷仍存下降预期，纯涤纱负荷至62%（-0%）。 　　估值：偏低。因跌幅大于原料，直纺涤短加工差再度压缩至500-600元/吨区间。 　　观点：因加工差持续低位，短纤工厂减产增加，但终端需求依旧疲软，下游纱厂五一假期放假计划增加，短纤整体供需偏弱，如果没有供应端进一步减产，加工费无明显修复驱动。且成本端因油价走势偏弱，加上产业链上游PX/PTA价格松动，短纤绝对价格受到拖累走势偏弱。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。