成本：美国近期经济数据不及预期，加剧了市场对经济下行的担忧，且美国成品油季节性需求旺季汽油累库，油价承压下行，短期关注布油在80美元/桶附近支撑，如果没有更多宏观上利空，油价在OPEC减产下或有支撑。原料PX方面，周内亚洲PX开工率68%（+2.6%），中国PX开工率70.6%（+0.2%）。虽PX供需延续偏紧格局，但近期美国汽油需求偏弱，调油逻辑支撑有所减弱，且随着前期PX检修装置逐步恢复，PX利好逐步减弱，PXN小幅压缩至446美元/吨。 　　供需：4月PTA供需逐步转弱，周度继续累库。PTA周度负荷略回升至80.9%（+0.6%）；下游聚酯负荷整体下降至87.4%（-0.4%），聚酯工厂库存增加，且维持亏损。终端需求逐步进入淡季，江浙终端负荷降至偏低水平，聚酯负荷偏高情况下累库压力较大，且五一假期终端负荷仍有进一步走低预期，下游负反馈继续发酵。 　　估值：偏高。PTA现货加工费扩大至601元/吨附近，TA05盘面加工费469元/吨； 　　观点：虽PX供需延续偏紧格局，但近期美国汽油需求偏弱，调油逻辑支撑有所减弱，且随着前期PX检修装置逐步恢复，PX利好逐步减弱，PX高估值下存调整压力。尽管下游负反馈仍在持续，但短期聚酯减产幅度仍较小，加上部分PTA装置5月检修，5月PTA累库幅度有限，且部分主流供应商仍在持续收货，短期PTA近月仍有支撑。但随着下游负反馈持续积累，PTA供需逐步宽松，且成本端支撑有所减弱，TA远月逐步承压，布油关注80美元/桶附近支撑。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。