成本：市场对欧美银行业问题的恐慌情绪有所缓解，美联储加息幅度符合预期，且OPEC+声明将坚持200万桶/日的减产计划至年底以及俄罗斯计划延长50万桶/日的减产至6月底等，对油价短期有所支撑，但仍无明显上涨驱动，短期布油或在70-80美元/桶区间震荡。原料PX方面，亚洲PX装置进入检修，周内亚洲PX开工率69%（-0.2%），中国PX开工率75%（-0.6%）。国内部分PX装置意外降负，新装置投产略有推迟，下游PTA负荷偏高，二季度去库预期下，PX支撑偏强，PXN短期维持偏高水平。如果油价偏强，PX绝对价格仍偏强。 　　供需：3月PTA去库幅度收窄，周度供需平衡附近；下周随着虹港重启，部分装置检修，PTA周度存累库预期。PTA负荷至83.2%附近（+3.1%）；需求上，下游聚酯负荷整体继续提升至90.8%（+1.1%），短期聚酯工厂库存压力不大，但亏损扩大。且终端新订单转弱，江浙终端负荷小幅下降。关注负反馈传导时间。 　　估值：中性偏高。PTA现货加工费修复至479元/吨附近，TA05盘面加工费438元/吨； 　　观点：PX和PTA供需平衡来看，PX4-5月去库力度较大，关注浙石化和福海创检修时间；PTA3-4月去库，5月供需略宽松，5月平衡取决于PX供应。综合看，4月PX和PTA平衡表整体去库较好，PTA和PX价格支撑偏强；5月在PX和PTA供需跷跷板下整体去库幅度收窄，且6月PX和PTA供需均转弱原料PX供需偏紧，且调油需求短期无法证伪下成本支撑依然偏强；但随着PTA供应回升明显而下游负荷提升空间有限，PTA供需逐步转宽松，目前下游负反馈尚处于量变阶段，终端订单小幅转弱，江浙终端负荷小幅下降，虽长丝和短纤亏损扩大，但聚酯工厂库存压力尚可，下游短期大幅减产概率不大。但PTA近月继续强势会加速负反馈传导，关注现货市场情绪及下游减产情况；且PX和PTA加工费均偏高，盘面继续上涨压力也较大，TA05在6100以上博弈成分较大，不排除资金作用下出现极端情况。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。