行情展望：近期在海外宏观风险担忧情绪缓和下，油脂逐渐回归基本面影响，在供给端预期增加下，油脂整体向上空间有限。棕榈油方面，产地将进入增产周期。从产地方面来看，印尼当前库存在前期出口政策利好下，已回落至均值水平以下，出口DMO政策仍存在不确定性；需求方面在4月开斋节迎来一轮消费高峰，但3月份备货临近尾声，当前DMO配比为1:6，仅出口税费增加进一步支撑棕榈油出口成本。而马来棕榈油3月份MPOB报告偏利多，因库存降幅高于整体预估，但4月份后在天气影响减弱后，进入增产周期；同时出口在斋月备货结束后，4月出口环比下滑，因此在产量增加以及出口减少下，或逐步进入累库周期。从国内来看，棕榈油供应较为充裕，后续进口量在高库存及进口利润倒挂影响下预计减少，库存当前已明显回落，但去库速度仍待消费增量。需求方面，随着当前气温逐步回升，将利好棕榈油调和油及餐饮需求，当前下游餐饮消费明显好转，但需求进一步修复仍待观望。豆油方面，供应存边际好转预期。短期虽1-3月进口大豆缺口仍存，但在巴西大豆丰产下，4月份后大豆到港预计增加。豆油库存短期位于偏低水平，后续修复需关注进口供应的增加，基差存走弱预期。需求方面，下游处于豆油消费淡季，成交整体回落，同时受到棕榈油和菜油替代的挤占，整体需求较弱。菜油方面，供极端较强，上方压力仍存。全球菜籽产量在22/23年度预估增加，整体供需预计由紧转向宽松。且随着9月份后加籽陆续收获，国内进口榨利回升，进口买船明显增加。一及二季度进口菜籽维持偏高水平，菜籽库存也较为充裕。而菜油在油厂开工回升，叠加需求相对有限下，库存已明显修复，当前现货基差持续趋弱，对盘面支撑也进一步减弱。

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