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　　白糖：延续强势

　　【期货动态】国际方面，洲际交易所(ICE)周二收盘微涨，续上周触及11年高位后继续走高，但基金不愿继续大幅增持多头仓位。

　　【现货报价】南宁中间商新糖站台报价6800元/吨，上涨40元/吨，昆明中间商新糖报价6550-6640元/吨，上涨0-10元/吨。

　　【市场信息】1、印度糖厂协会称，印度糖厂自10月1日开始的当前年度生产了3110万吨糖，同比下滑5.4%，因甘蔗供应有限，促使许多糖厂提前停榨。

　　2、中国3月进口食糖7万吨，同比减少5万吨，1-3月累计进口食糖95万吨，同比增加1万吨，22/23榨季累计进口272万吨，同比减少6万吨。

　　【南华观点】近期糖价仍延续强势。

　　苹果：旺季消费令价格延续反弹

　　【期货动态】昨日苹果横盘震荡，整体维持反弹态势。

　　【现货报价】山东栖霞80#商品果价格4.2元/斤，上涨0.1元/吨，蓬莱80#商品果价格4.1元/斤，上涨0.1元/吨；陕西洛川75#商品果4.8元/斤，与昨日持平，咸阳旬邑80#商品果4.5元/斤，与昨日持平，渭南白水4.7元/斤，与昨日持平；山西运城临猗80#起步统货2.8元/斤，与昨日持平；甘肃静宁75#客商货4.2元/斤，与昨日持平；广东批发价格80#洛川货3.6-3.8元/斤（筐装），75-80元/箱（15斤/箱），85#甘肃货批发价格4-4.2元/斤（筐装，毛批）。

　　【现货动态】受五一备货提振，苹果交易氛围向好，客商积极性较高。山东产区好货需求热度较高，果农及客商条纹价格偏强。陕西客商自存包装增多，副产区剩余果农货质量下滑，以质论价，次果走货放缓。甘肃晚富士价格稳定，客商多发自存货为主，库内包装发货略有增多。辽宁交易氛围尚可，走货速度平稳，晚富士陆续进入始花期。广东批发市场到车不多，槎龙市场到车22车，下桥18车，江门15车，近期受降雨影响，到车不多，交易氛围不温不火。

　　【南华观点】短期市场受五一旺季消费影响反弹，关注反弹力度及上方阻力。

　　玉米&淀粉：反弹沽空

　　【期货动态】CBOT玉米周二收高，因市场评估了乌克兰供应面临的风险，以及预计下周天气转冷导致美国播种前景不佳。

　　昨日夜盘大连玉米及淀粉小幅回升，市场整体依旧空头为主。

　　【现货报价】玉米：锦州港报价2780元/吨，与昨日持平；蛇口港报价2850元/吨，与昨日持平；哈尔滨报价2610元/吨，与昨日持平。淀粉：黑龙江报价2980元/吨，与昨日持平；山东报价3170元/吨，与昨日持平。

　　【市场分析】东北玉米价格较为稳定，贸易商惜售挺价心态较强，本地深加工提价补涨，但到货量一般，以消耗库存为主，收购心态较为宽松。华北地区价格以稳为主，购销活动平缓，粮商收购难集中上量，库存相对稳定。销区价格震荡为主，港口贸易商报价心态偏弱，饲料企业对内贸玉米买货积极性不高，进口玉米补充库存。

　　淀粉方面，华北地区价格涨跌互现，市场成交一般，厂商亏损依旧，降价意愿不强。华南地区供应相对充裕，短期价格暂稳运行。

　　【南华观点】整体进入下跌趋势，以反弹沽空为主。

　　油料：承压不改

　　【盘面回顾】进港政策影响继续发酵近月蛋白及现货持续反弹，但反弹上方空间受制于下游对未来供给的预测高度有限。

　　【供需分析】近期国内蛋白受到进港延迟问题影响而表现略有坚挺，但该问题属于短期的问题，后续随着通关手续办理完成，已经到达关外的大豆最终依旧会顺利进厂，供给的增加仅是考虑后延而非消失。消费端随着新季节养殖的开启对蛋白的消费能力依旧没有非常明显向上反弹的能力，究其原因则在于当前养殖利润持续保持亏损状态且并未看到好转的迹象，养殖的亏损极大的影响了下游对蛋白的消费心态，再配合国家豆粕减量替代政策的持续发力，豆粕在供强虚弱的情况下，价格上方压力将考虑继续延续。菜粕方面，由于其供给量的稳定和对豆粕现货明显具有性价比的价差两方面影响，菜粕对豆粕的替代消费持续在进行，在供给方面并不如豆粕边际增量明显而消费方面明显好于豆粕的影响下，菜粕的价格下方将明显较豆粕表现坚挺。

　　【策略观点】豆菜粕09价差做缩持有。

　　油脂：供需情况延续

　　【盘面回顾】本日油脂受宏观情绪及表观消费数据影响表现强势，但预计上方依旧存在压力。

　　【市场信息】中国3月食用棕榈油进口量为39万吨，估算三月棕榈油表观消费达43万吨。

　　【供需分析】棕榈油方面：近期随着产地再次出现价格下跌而出现了少量远月买船，但受制于高库存，当前的买船节奏依旧较为平缓。消费方面随着气温回升，华东棕榈油预计将可以逐步使用棕榈油进调和油刺激棕榈油的消费，以当前豆棕现货价差来看，预计棕榈油替代消费增量明显，棕榈油进一步下跌考虑空间将需要考虑产地跌幅及豆油基差。

　　豆油方面：当前由于大豆进港问题，尽管预期豆油原材料供给边际增加明显，但当前由于进港未到，短期支撑了豆粕的价格，豆油的压榨量限制预期略有转弱。且随着天气转暖，棕榈油对豆油替代消费的增加将会自华东地区向北逐步挤占豆油的消费市场，豆油基差考虑将会开始逐步转弱。

　　菜油方面：菜籽到港的稳步进行及俄罗斯进口菜油的冲击使得我国菜油供给继续好转，且随着中澳关系的改善，澳洲菜籽进口预期上升对国内菜油市场的冲击进一步发酵，在供给明显增加的情况下，国内菜油疲弱将会延续，其消费增量依旧需要通过对其他油脂的替代来完成。

　　【策略观点】豆菜价差做缩持有。

　　生猪：反弹略显犹豫，有限

　　【期货动态】05收于14890，涨幅1.22%，07收于16255，涨幅1.78%，冲高回落

　　【现货报价】昨日全国生猪均价14.04元/公斤，上涨0.20元/公斤，其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价分别为14.13、13.90、13.98、13.80、14.45元/公斤，分别上涨0.10、0.37、0.18、0.20、0.25元/公斤。

　　1.供应端：散户端看好五一节日效应，目前惜售心态较强，养殖企业成交价格上调；

　　2.需求端：冻品库容目前在高位，叠加部分屠宰企业资金链出现部分问题，轮库现象出现，这次如果二育继续入场，或许对价格的推动不如二月；

　　3.从现货来看：短期受到五一备货需求以及价格跌破14后二育情绪有所露头，对价格有所支持，但是二育缺乏实际补栏支撑，屠企收购难度未见明显增加，短期上涨幅度在二育未全面开启前有限；

　　【南华观点】短期受对五一备货需求以及二育情绪露头导致期货价格有所反弹，但这轮二育推动的反弹或不及上一轮，短期反弹后仍然回归基本面以看空为主，目前远月11仍偏多看待。

　　鸡蛋：先跌有利于后涨

　　【期货动态】05收于4416，涨幅1.45%，09收于4375元/500公斤，涨幅0.71%，

　　【现货报价】昨日主产区鸡蛋均价为4.77元/斤，较昨日上涨0.08元/斤，主销区鸡蛋均价为4.98元/斤，上涨0.03元/斤，主产区淘汰鸡均价6.29元/斤，较昨日上涨0.01元/斤。

　　1.供应端：老鸡延淘下，淡季的高价仍旧持续了半年，也验证了上半年产能在低位，同时上周库存也较低，供应对5月压力较小；

　　2.需求端：终端仍是按需采购较多，需求对高价蛋承受力依旧不高；

　　【南华观点】上半年供应对价格有支撑，且库存在五一前消化了一波，需求也来助力，05合约维持看多趋势，09下半年供应压力较大，偏空，但之前5-9价差在高位，目前稍有回归迹象。

　　豆一：增储步入尾声

　　【期货动态】隔夜07合约收于5076元/吨，下跌13个点，跌幅0.26%。

　　1、萝北县北跃现代粮食物流有限公司发布公告，表示第二批国豆收购已全部入库，即将启动第三批收购计划，自4月19日起，将采取入户收购，不再收购自行送粮农户以及送粮经济人的散粮。

　　2、中央储备粮北安直属库发布公告，表示九三收储库区仓容还有部分缺口，将视天气情况对已登记车辆进行顺序发号，谨慎排队。

　　【市场分析】2022年产大豆整体蛋白质含量显著偏低，品质相对较差的大豆消耗面临困境，目前国豆市场消费量有限，交储是主要消耗途径，但收购工作逐渐接近尾声，虽部分库区还在继续加大收购力度，但库容有限，而黑龙江余量仍同比偏高，随着气温转暖，大豆不便储存，农户卖粮意愿增强，供给压力尚存。萝北县公司采取入户收购方式可减少农户的交储成本，但收购量或有限，还需关注其具体实施情况。

　　【南华观点】目前各库区逐渐收满，而国豆余量仍偏高，豆一走势偏弱，关注政策变化。

　　棉花：关注需求变化

　　【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉上涨超1%，受美元走软影响。隔夜郑棉09合约涨幅超0.5%。

　　【外棉信息】截至4月15日一周，埃及2022/23年度棉花登记净出口5196吨，环比增加44.6%，为今年以来最高单周出口量，其中中国签约量排在第一，占当周出口总量比重为74%，其次印度占比49%。

　　【郑棉信息】截止到2023年4月17日，新疆地区皮棉累计加工总量621.68万吨，同比增幅16.99%。3月我国棉花进口量7万吨，环比继续下降，减幅约22.2%，同比减少约64.8%。2023-2025年棉花目标价格补贴已出，关注后续补贴发放细则的公布。目前旺季逐渐步入尾声，纺企即期纺纱利润相较前期有所压缩但尚可，下游家纺订单还在赶制，但新增订单转弱，多以短小单为主，织厂负荷略有下滑，工厂库存周转良性，贸易商库存较多。

　　【南华观点】短期棉价在政策消息下得到提振，但上方空间存疑，策略上可回调短多但不建议追多，还需关注终端消费情况。