经济恢复超预期，2月份经济数据超预期回升，2月PMI继续攀升至52.6%，创十年来新高，其中生产分项提高6.9%，需求分项提高4.13%。需求的回升主要来自于海外需求出现回暖迹象。非制造业PMI较上月小幅回升1.9个百分点至56.3%，需求方面主要受到出口需求回暖提振，值得注意的是，建筑业回暖迹象明显。2月社融为3.16万亿，高于预期，政府债券快速增加；居民端存款继续上行，受到政策扶持，中长贷款同比回升，企业端贷款增加预示企业端预期恢复。前三季度我国国际收支保持基本平衡，经常账户顺差金额为历史同期最高值，其与GDP比值落于合理均衡区间。两会召开，政府工作目标出炉，2023年目标：国内生产总值增长5%左右。2022年货币政策报告出炉，报告”稳字当头、稳中求进“逐渐转变为”主动作为、靠前发力“。报告延续之前之前中央经济工作会议提及的"精准有力"基调要求，提出“不搞大水漫灌”，保持货币信贷合理增长，支持经济回稳向好。央行计划降准0.25个百分点。央行计划于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约7.6%。央行继续实施稳健货币政策，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能。海外方面，硅谷银行破产，瑞信银行暴雷。由于硅谷银行约66%存款为活期存款，资产端约70%用于购买可供出售金融资产（AFS）和持有至到期（HTM），导致期限错配。 　　预期股指期货将维持震荡格局。一、宏观经济恢复超预期，高频数据略分化，市场对恢复高度存疑；二政策层面，央行降准0.25个百分点，提高市场流动性，发挥货币政策总量与结构双重功能；三、美国硅谷银行破产，瑞信银行暴雷后续仍有危机，海外担忧情绪偏重；四、目前估值处于均值位置，相对合理。即分子端表现平稳，难有向上突破，分母端利率自底部回升，位于中枢水平，难以继续推升指数上行。仅供参考。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。