宏观端：圣路易斯联储主席布拉德认为应将终点利率尽快升至5.375%，3月可能继续呼吁加息50个基点。美联储加息终点利率更高且保持高位利率更长时间，甚至CME利率期货预期美联储加息终点利率升至5.25%-5.5%，即3月、5月和6月或分别加息25个基点，甚至交易员们已经在定价中计入了利率峰值接近6%的外部可能性。 　　上游端：中国铜精矿周度进口指数环比下降，或预示国内2月铜精矿供需偏紧；国内废铜供给增加或使中国2月粗铜生产量环比增加，但是2月粗铜进口量或环比减少，使中国2月粗铜供需仍存缺口；随着中色大冶弘盛铜业40万吨高纯阴极铜项目投产，但因2月电解铜进口量环比下降，中国2月电解铜生产量或环比增加但仍供需偏紧，而且大冶有色、浙江江铜富冶和鼎铜业、铜陵金冠、白银有色、青海铜业和江西铜业（本部）精炼产能共计250万吨在3-4月将进入检修期；以上说明现货贴水使持货商出货意愿下降，湿法铜与非注册铜货源偏紧，消费需求偏弱或致国内电解铜社会库存量继续增加。 　　下游端：精铜杆（再生铜杆）产能开工率较上周下降（升高）；随着企业复工复产与消费逐步恢复而新增订单增多，4-5月为铜材加工企业开工旺季，新能源汽车“国补”取消但各省市推出汽车消费券或直接补贴新能源车企，房地产刺激政策形成需求好转预期仍待时间兑现，或使2月铜材企业产能开工率环比升高，具体而言：铜板带、铜管、铜漆包线、黄铜棒产能开工率或环比升高；铜电线缆、铜箔产能开工率或环比下降。以上说明国内电解铜下游采购意愿不高而仅按刚需补库，贸易商仍仅愿压价收货。 　　投资策略：预计沪铜价格或宽幅震荡偏弱，关注66500-67500附近支撑位及70500-71500/73000附近压力位，建议投资者单边短线轻仓逢高试空主力合约，多边关注逢低做多沪铜近远月价差的套利机会。 　　风险提示：关注2月24日美国1月个人消费支出价格指数PCE及新屋销售数量，27日美1月耐用品新增订单月率，3月1日中国制造业PMI、美国2月ISM制造业PMI，2日欧元区2月消费者物价指数，3日美国ISM非制造业PMI。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。