【铅】

【资讯】

1. 中国2月1年期贷款市场报价利率（LPR）报3.65%，上月为3.65%；5年期以上LPR报4.3%，上月为4.3%。

2. 2月20日，中汽协发布2023年1月新能源汽车产销情况简析。由于新能源汽车补贴政策退坡，同时叠加市场价格波动明显等因素影响，2023年1月，新能源汽车产销同比微降。2023年1月，新能源汽车产销分别完成42.5万辆和40.8万辆，环比分别下降46.6%和49.9%，同比分别下降6.9%和6.3%，市场占有率达到24.7%。

3. 央行昨日进行2,700亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。因当日有460亿元7天期逆回购到期，实现净投放2,240亿元。

【交易策略】

上一交易日SMM1#铅锭平均价格上涨0.17%，沪铅主力合约收涨0.33%。

基本面来看，原生铅冶炼厂开工率有所提升，再生铅企业开工率无明显变动，国内铅锭交仓累库预期兑现，社会库存大增，再生铅价格接近成本线，部分再生铅企业反馈近期依然以长单交付为主，暂不出散单货源；下游消费来看，铅蓄电池企业基本全面复工，终端市场有所回暖，经销商采购积极性提升，尤其是电动自行车蓄电池版块，蓄电池企业成品库存逐渐消化，个别企业甚至出现少数电池型号缺货情况。

整体来看，沪铅供需双增，国内交仓累库预期兑现，预计铅价将震荡偏弱整理，应警惕本周社库去库，铅价止跌回涨。

【锌】

【资讯】

1. Glencore发布2022年产量及2023年预期，其2022年自有锌金属产量为938,500吨，较2021年下降179,300吨(16%)，主要受南美业务(83,400吨)处置/停止的影响，其中Matagami矿山(30,100吨)关闭，Isa矿山(39,600吨)产量较低，因为Lady Loretta接近枯竭。此外，Glencore发布其2023年锌产量指导为950 ± 30千吨。

2. 总部位于比利时的全球金属矿业公司Nyrstar方面最新消息称，在顺利完成计划维护后，经过一段时间的护理和维护，Nyrstar位于法国的Auby冶炼厂将于3月初恢复锌及其副产品的生产。Nyrstar表示，未来将继续管理其欧洲工厂的生产，但近期市场状况仍不明朗。据SMM了解，该公司在法国的Auby冶炼厂产能为15万吨/年。

3. SMM调研显示，截至2月20日，SMM七地锌锭库存总量18.15万吨，较2月13日减少0.63万吨，较2月17日减少0.3万吨，国内库存录减。

【交易策略】

上一交易日SMM1#锌锭平均价格上涨1.31%，沪锌主力合约收涨2.14%。上海地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至5元/吨；天津地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至-55元/吨；广东地区锌锭升水与前日持平至-40元/吨。

从国内基本面来看，Nyrstar位于法国的Auby冶炼厂将于3月初恢复锌及其副产品的生产；国内冶炼厂生产相对平稳，但是再生锌企业因电价高企且西南产区水电供应压力较大，部分再生锌企业生产几乎没有利润，处于盈亏平衡的状态，目前国内再生锌单月产量平均在4.5-5万吨左右。需求方面，下游镀锌企业和压铸锌合金企业开工率持续提升，上周后半周锌价下滑，但前期锌价低位时下游企业已进行补库，因此上周下游企业已消化库存为主，终端订单恢复仍需一定时间。

整体来看，沪锌供给端稳中有增，需求端开工好转，但是对锌锭需求有限，仍需等待终端消费好转，短期来看，沪锌上方二十六日均线压制，沪锌震荡偏弱运行，需关注国内需求端的恢复情况及库存端的累库节奏。

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

从业资格证号：F3021262

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