锌

1. Glencore发布2022年产量及2023年预期，其2022年自有锌金属产量为938,500吨，较2021年下降179,300吨(16%)，主要受南美业务(83,400吨)处置/停止的影响，其中Matagami矿山(30,100吨)关闭，Isa矿山(39,600吨)产量较低，因为Lady Loretta接近枯竭。此外，Glencore发布其2023年锌产量指导为950 ± 30千吨。

2. 总部位于比利时的全球金属矿业公司Nyrstar方面最新消息称，在顺利完成计划维护后，经过一段时间的护理和维护，Nyrstar位于法国的Auby冶炼厂将于3月初恢复锌及其副产品的生产。Nyrstar表示，未来将继续管理其欧洲工厂的生产，但近期市场状况仍不明朗。据SMM了解，该公司在法国的Auby冶炼厂产能为15万吨/年。

3. SMM调研显示，截至2月20日，SMM七地锌锭库存总量18.15万吨，较2月13日减少0.63万吨，较2月17日减少0.3万吨，国内库存录减。

交易策略：

上一交易日SMM1#锌锭平均价格上涨1.31%，沪锌主力合约收涨2.14%。上海地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至5元/吨；天津地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至-55元/吨；广东地区锌锭升水与前日持平至-40元/吨。

从国内基本面来看，Nyrstar位于法国的Auby冶炼厂将于3月初恢复锌及其副产品的生产；国内冶炼厂生产相对平稳，但是再生锌企业因电价高企且西南产区水电供应压力较大，部分再生锌企业生产几乎没有利润，处于盈亏平衡的状态，目前国内再生锌单月产量平均在4.5-5万吨左右。需求方面，下游镀锌企业和压铸锌合金企业开工率持续提升，上周后半周锌价下滑，但前期锌价低位时下游企业已进行补库，因此上周下游企业已消化库存为主，终端订单恢复仍需一定时间。

整体来看，沪锌供给端稳中有增，需求端开工好转，但是对锌锭需求有限，仍需等待终端消费好转，短期来看，沪锌上方二十六日均线压制，沪锌震荡偏弱运行，需关注国内需求端的恢复情况及库存端的累库节奏。

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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