锌

资讯：

1. 国家统计局数据显示，3月份，社会消费品零售总额37,855亿元，同比增长10.6%。其中，除汽车以外的消费品零售额33,591亿元，增长10.5%。1—3月份，社会消费品零售总额114,922亿元，同比增长5.8%。其中，除汽车以外的消费品零售额104,094亿元，增长6.8%。

2. 国家统计局发布数据显示，1—3月份，全国固定资产投资（不含农户）107,282亿元，同比增长5.1%。其中，民间固定资产投资58,532亿元，同比增长0.6%。从环比看，3月份固定资产投资（不含农户）下降0.25%。

3. 国家统计局数据显示，3月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.9%。从环比看，3月份，规模以上工业增加值比上月增长0.12%。1—3月份，规模以上工业增加值同比增长3.0%。

交易策略：

上一交易日SMM1#锌锭平均价格下跌0.45%，沪锌主力合约收跌0.53%。上海地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至60元/吨；天津地区锌锭升水与前日持平至5元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨25元/吨至130元/吨。

宏观面来看，美联储5月加息预期减弱，提振有色金属板块。基本面来看，海外复产节奏一般，锌精矿短期处于宽松格局；国内矿端产量及开工一般，国内矿端逐步偏紧，加工费再次下调，但冶炼厂利润依旧处于相对高位，企业生产积极性较强；下游消费来看，上周镀锌企业开工率回升，但国内订单一般，消耗库存为主，压铸锌合金和氧化锌企业开工率有所下滑，对锌锭需求走弱。

整体来看，宏观压制减弱，锌市供给平稳，沪锌库存持续低位，为锌价提供支撑，预计短期锌价震荡偏强整理，中长期来看市场整体偏利空，锌价震荡偏弱，重心或将下移。

（观点评分：1）

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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