油脂震荡回落，逢低轻仓配多

　　棕榈油方面，截至1月5日，广东24度棕榈油现货价7940元/吨，较上个交易日-130。库存方面，截至12月30日当周，国内棕榈油商业库存97.8万吨，环比-7.16万吨。豆油方面，主流豆油报价9440元/吨，较上个交易日-150。

　　消息上，据MPOA，马来西亚12月1-31日棕榈油产量预估减4.42%，其中马来半岛减5.46%，马来东部减少2.86%，沙巴减3.97%，沙捞越增0.72%。

　　现货方面，1月4日豆油成交51000吨，棕榈油成交3100吨，总成交比上一交易日+33450吨。

　　油厂方面，供给端，昨日全国主要油厂开机率66.4%，供应边际小幅收紧。截止12月30日当周，豆油周产量为38万吨，周环比-2.1万吨；需求方面，豆油表观消费量为35.6万吨，周环比-3.3万吨；库存方面，主要油厂豆油库存为78.8万吨，周环比+2.3万吨。

　　截至收盘，棕榈油05合约收盘报8120元/吨，-1.41%，持仓+271手。豆油05合约收盘报8742元/吨，-0.91%，持仓-5855手。

　　豆油方面，油厂基差合同本周成交略有增加，但仍处同期低位，压榨利润转差下，国内供应端压力有限，国内豆油库存中期难有大增空间，近期国内需求端出现提速，年前备货节奏加速。盘面上，维持宽幅震荡偏多思路，多头头寸继续持有，8650的支撑有效，有望再度考验9050的上方压力，甚至冲击9500上方空间。

　　棕榈油方面，马来受洪涝减产显著，且在印度旺盛的需求下，需求收窄幅度有限。根据彭博与路透的预测，马来12月产量回落至163万吨，减幅为-3%，五个月以来低点；出口减幅在1-2%区间内，与船运机构数据偏差不大，好于此前市场预期；库存将进一步回落至217-219万吨区间，减幅-4.4~5.3%，连降。马来一月出口形式好于印尼，同时印度延长的低税收政策一定程度保证了油脂需求。印尼方面，印尼B35政策落地、DMO出口比例下调吗，在增产季前供需整体中性。国内市场供应压力稍缓，但国内1月船期较多，库存拐点是否出现仍待观望；消费端有所好转，但在季节淡季影响下，仍需谨慎看待下游需求持续性。盘面上，棕榈油主力仍面临8250的盘中压力，关注下方8000的支撑情况，总体路径依然偏多，前期多单继续持有，逢低可少量回补多单，冲高减仓。棕榈油方面，马来受洪涝减产显著，且在印度旺盛的需求下，需求收窄幅度有限。根据彭博与路透的预测，马来12月产量回落至163万吨，减幅为-3%，五个月以来低点；出口减幅在1-2%区间内，与船运机构数据偏差不大，好于此前市场预期；库存将进一步回落至217-219万吨区间，减幅-4.4~5.3%，连降。马来一月出口形式好于印尼，同时印度延长的低税收政策一定程度保证了油脂需求。印尼方面，印尼B35政策落地、DMO出口比例下调吗，在增产季前供需整体中性。国内市场供应压力稍缓，但国内1月船期较多，库存拐点是否出现仍待观望；消费端有所好转，但在季节淡季影响下，仍需谨慎看待下游需求持续性。盘面上，棕榈油主力仍面临8250的盘中压力，关注下方8000的支撑情况，总体路径依然偏多，前期多单继续持有，逢低可少量回补多单，冲高减仓。