PVC： PVC反套为主

　　期货方面：PVC主力合约2305一度增仓下行，最低价6180元/吨，随后减仓反弹，最高价6255元/吨，最终收盘价在6218元/吨，在20日均线下方，跌幅0.61%，持仓量最终增加13918手至689494手。主力2305合约持仓上看，前二十名主力多头增仓9077手，而前二十名主力空头增仓9277手，净持仓仍为净空状态，前二十名主力净空增加至83996手。

　　基本面上看：供应端22万吨/年的湖南建滔、12万吨/年的甘肃银光等停车装置重启开车，PVC开工率环比增加2.86个百分点至77.52%，其中电石法开工率环比增加2.39个百分点至76.22%，乙烯法开工率环比增加4.51个百分点至82.05 %，上周继续回升，已经高于去年同期水平3.12个百分点。新增产能上， 40万吨/年的广西华谊以及40万吨/年的山东信发试车成功，关注投产情况。另外中国台湾台塑2月PVC船期报价上调70-90美元/吨，出口利润继续回升，但窗口依然关闭，印度市场买盘观望。

　　国有六大行落实“地产16条”，与多家房企签订合作协议。目前“保交楼”专项借款工作已取得阶段性进展，专项借款资金已基本投放至项目。另外，部分股份行已为民营房企开展保函置换预售资金业务，缓解流动压力。证监会决定在房地产企业股权融资方面调整优化5项措施。房企融资环境得到改善。

　　截至1月1日当周，30大中城市商品房成交面积环比上升85.75%，涨幅较大，处于历年同期平均水平。华北下游淡季，整体需求改善不明显，临近春节假期，部分企业开始停机，开工继续回落。

　　库存上，PVC社会库存上涨2.13%至24.42万吨，社会库存连续两周上涨，同比偏高75.56%。物流有所缓解，工厂开工负荷提高，西北地区厂库结束连升，西北地区厂库环比减少8.88%至27.09万吨。

　　基差方面：1月5日，华东地区电石法PVC主流价稳定在6200元/吨，V2305合约期货收盘价在6218元/吨，目前基差在-18元/吨，走强21元/吨，基差处于偏低位置。

　　总的来说，供应端，PVC开工率环比增加2.86个百分点至77.52%，上周继续回升，已经高于去年同期水平3.12个百分点。另外中国台湾台塑2月PVC船期报价上调70-90美元/吨，出口利润继续回升，但窗口依然关闭，印度市场买盘开始观望。库存上，PVC社会库存上涨2.13%至24.42万吨，社会库存连续两周上涨，同比偏高75.56%。物流有所缓解，工厂开工负荷提高，西北地区厂库结束连升，西北地区厂库环比减少8.88%至27.09万吨，库存压力不减。央行、银保监会发布房地产利好政策，多家国有大行宣布与多家房企签署战略合作协议，证监会决定在房地产企业股权融资方面调整优化5项措施。房企融资环境向好，国内疫情管控逐步放开，30大中城市商品房成交面积环比增加明显，关注能否持续。PVC直接下游处于淡季，整体需求改善不明显，临近春节假期，部分企业开始停机，开工继续回落。关注后续PVC下游需求情况，基差偏低，建议PVC反套为主，空05合约多09合约，激进者逢高做空。