■白糖:原糖回调

　　1.现货:南宁5680(-10)元/吨，昆明5630(-10)元/吨，日照5805(0)元/吨，仓单成本估计5721元/吨

　　2.基差:南宁1月-90；3月13；5月-8；7月-18；9月-29；11月-35

　　3.生产:巴西12上半月产量继续同比增加，制糖比保持历史同期高位，累计产量超过去年同期，总产量预期调增。印度配额暂时设定在600万吨，目前压榨节奏正常。

　　7.总结:印度泰国进入压榨高峰，制糖节奏正常，为糖价带来一定压力。国内方面，市场进入压榨高峰和节日备货期间，关注疫情发展对需求的影响。

　　■花生:现货暂时止跌

　　0.期货：2304花生9944(-8)

　　2.基差：4月：-44

　　3.供给:疫情防疫优化，物流预期逐渐恢复，但上货未见明显增加。

　　4.需求:主力油厂收购积极性减退，春节前收购活动几乎停止。

　　5.进口:进口米开始少量进入市场，对国内现货造成冲击。进口高峰或推迟。

　　6.总结:进入年底，防疫措施优化利于物流恢复，但油厂收购已经尾声，交易节奏保持低位，春节前市场预计波动不大。

　　■焦煤、焦炭：政策利好增强市场信心

　　1.现货：吕梁低硫主焦煤2560元/吨(0)，沙河驿低硫主焦煤2215元/吨(0)，日照港准一级冶金焦2680元/吨(0)；

　　2.基差：JM01基差737元/吨(-32)，J01基差2元/吨(-73)；

　　3.需求：独立焦化厂产能利用率74.93%(0.97%)，钢厂焦化厂产能利用率85.92%(0.18%)，247家钢厂高炉开工率74.64%(-0.57%)，247家钢厂日均铁水产量220.72万吨(-1.79)；

　　4.供给：洗煤厂开工率75.59%(0.97%)，精煤产量62.96万吨(0.83)；

　　5.库存：焦煤总库存2439.77吨(33.56)，独立焦化厂焦煤库存1184.98吨(25.57)，可用天数13.37吨(0.11)，钢厂焦化厂库存886.17吨(22.47)，可用天数14.25吨(0.33)；焦炭总库存907.4吨(6.64)，230家独立焦化厂焦炭库存47.21吨(-0.98)，可用天数13.72吨(0.02)，247家钢厂焦化厂焦炭库存633.39吨(27.28)，可用天数13.07吨(0.66)；

　　6.利润：独立焦化厂吨焦利润-14元/吨(-57)，螺纹钢高炉利润-180.94元/吨(70.98)，螺纹钢电炉利润-218.41元/吨(32.47)；

　　7.总结：双焦主力合约价格继续回调。受到政策端利好的影响，今日黑色系普遍回调，中央于周四发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。宏观预期持续释放宽松预期，引发市场信心进一步修复，利好成材，推高炉料期、现价格。预计短期双焦将以震荡整理为主。

　　■PTA：到岗率下滑，聚酯以及终端工厂负反馈延续

　　1.现货：内盘5335元/吨现款自提(-135)；江浙市场现货报价5400-5410元/吨现款自提。

　　2.基差：内盘PTA现货-05主力+10(-10)。

　　3.库存：社会库存180万吨。

　　4.成本：PX(CFR台湾)：948美元/吨(-24)。

　　5.供给：PTA总负荷63.6%。

　　6.装置变动：华东一套220万吨PTA装置重启中，预计今天出料，该装置12月下停车检修。华南一套110万吨PTA装置已正常运行，该装置1月4日按计划重启。东北一套220万吨PTA装置已正常运行，该装置10月下停车检修。

　　7.PTA加工费:557元/吨(+101)。

　　8.总结:近期新装置产量逐步兑现，但产两整体新增有限。台化短停，英力士重启延后，负荷维持在63.6%。聚酯以及终端工厂到岗率偏低，部分工厂提前进入春节放假，负反馈延续下TA仍存累库压力。

　　■MEG：北美寒潮影响逐渐修复，港口拥堵卸货速度较慢

　　1.现货：内盘MEG现货3978元/吨(-35);内盘MEG宁波现货3980元/吨(-30);华南主港现货(非煤制)4075元/吨(0)。

　　2.基差：MEG现货-05主力基差-130(+13)。

　　3.库存：MEG华东港口库存90.2万吨。

　　4.开工总负荷；63%；煤制负荷：49%。

　　4.装置变动：嘉兴一套15万吨/年的MEG装置于今日起停车，重启时间待定；华南一套50万吨/年的MEG装置因故于昨日停车检修。

　　5.总结：近期MEG价格宽幅震荡，价格重心偏低。港口卸货速度较慢，短期港口库存压力较小。Q1MEG累库预期偏强，供需格局好转需等待节后需求提振以及供应商减产落实。

　　■橡胶：国内主产区停割，全球产出趋势性回落

　　1.现货：SCRWF(中国全乳胶)上海12525元/吨(-50)、RSS3(泰国三号烟片)上海14500

　　元/吨(-100)。

　　2.基差：全乳胶-RU主力-485元/吨(+20)。

　　3.库存：截至2023年1月1日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量46.27万吨，较上期增加1.6万吨，环比增幅3.59%。

　　4.需求：本周中国半钢胎样本企业开工率为52.54%，环比-6.18%，同比-12.39%。本周中国全钢胎样本企业开工率为47.42%，环比-7.94%，同比-16.14%。

　　5.总结：国内云南和海南产区已经完全停割，越南即将进入减产季节，全球旺产季逐渐过去，原料价格逐渐坚挺，支撑胶价。需求方面，下游轮胎进入节前备货，企业开工维持高位。

　　■PP：成本支撑走弱

　　1.现货：华东PP煤化工7600元/吨(-0)。

　　2.基差：PP01基差-95(+0)。

　　3.库存：聚烯烃两油库存56万吨(-1.5)。

　　4.总结：目前供应端因为国产方面新装置投产出现推迟以及开工偏低，叠加出口提振，供应端整体压力不大，限制价格下滑力度。但是现实端需求情况不佳，季节性走弱，近期基差整体走弱，就是在交易现实偏弱的需求，以及远期修复的预期。在预期和现实出现劈叉时，需要观察估值与预期的证实和证伪的时间点和情况，从疫情的影响来看，预期的证实证伪可能要到春节之后，节前单边维持震荡判断。

　　■塑料：市场交投气氛清淡

　　1.现货：华北LL煤化工8000元/吨(-40)。

　　2.基差：L01基差-31(-63)。

　　3.库存：聚烯烃两油库存56万吨(-1.5)。

　　4.总结：由于PE05合约前后投产压力相差较大，05合约前220万吨新增装置投产，而下半年只有一套40万吨新增装置投产，配合宏观氛围下，下半年需求相较上半年改善更为明显，L5-9反套可以持有。L-PP方面，考虑到05合约前二者供应差距还没有特别明显，但05之后增速差距拉到，可以考虑中长期布局L-PP09的扩大。

　　■原油：第一批成品油出口配额同比上涨

　　1.现货价(滞后一天)：英国布伦特Dtd价格76.90美元/桶(+1.39)，OPEC一揽子原油价格79.31美元/桶(+1.75)。

　　2.总结：近期油价大幅下杀，迅速抹掉将近半个月的反弹空间。前期市场交易的阶段性多头逻辑宣告结束(Keystone管道+美国寒潮)，市场重回海外加息滞后影响带来欧美成品油需求走弱这一中长期需求负反馈逻辑，叠加国内公布的2023年第一批成品油出口配额同比大幅上升，海外市场成品油供给增加，更是加剧成品油裂解价差走弱，抑制炼厂开工率，影响原油需求。

　　■玉米：售粮放缓

　　1.现货：深加工小涨，持稳为主。主产区：黑龙江哈尔滨出库2690(0)，吉林长春出库2720(0)，山东德州进厂2880(20)，港口：锦州平仓2870(0)，主销区：蛇口3000(0)，长沙3000(0)。

　　2.基差：锦州现货平舱-C2305=-9(-5)。

　　3.月间：C2305-C2309=41(0)。

　　4.进口：1%关税美玉米进口成本2861(-1)，进口利润159(1)。

　　5.供应：我的农产品网数据，全国7个省份，59个地市最新调查数据显示，截至12月29日，全国玉米主要产区售粮进度为38%，较去年同期-3%。

　　6.需求：我的农产品网数据，2023年1周(12月29日-1月4日)，全国主要146家玉米深加工企业(含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业)共消费玉米114.22万吨(-4.07)。

　　7.库存：截至1月4日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量230.3万吨(2.13%)。47家规模饲料企业玉米库存35.92天(0.21天)，同比+13.59%。截至12月30日，北方四港玉米库存共计204.1万吨，周比-15.2万吨(当周北方四港下海量共计22万吨，周比减少14.7万吨)。注册仓单量66123(0)手。

　　8.总结：短期玉米自身基本面无明显变化，购销双弱。临近春节，售粮明显放缓，目前已慢于去年同期水平，年后供应压力仍大。短期反弹过后，考虑到年后售粮压力，及生猪大量出栏后饲料需求趋降的可能，不建议继续追高。

　　■生猪：屠宰放量猪价反弹

　　1.生猪(外三元)现货(元/公斤)：有所反弹。河南15500(400)，辽宁15000(400)，四川15100(500)，湖南14400(300)，广东14700(0)。

　　2.猪肉(元/公斤)：平均批发价25.13(0.26)。

　　3.基差：河南现货-LH2303=-280(510)。

　　4.总结：上周后半段消费进一步放量，下游订单增多，屠宰企业放量，随着第一轮感染后的逐步恢复，消费端表现活跃。受消费端带动，集团厂供应量继续大增，刷新年内出栏高点。短期供应已然充足，反弹幅度取决于消费恢复程度，但目前大规模出栏预计将减轻中期供应压力。

　　■油脂：短多谨慎持有

　　1.现货：豆油，一级天津9360(0)，张家港9550(-60)，棕榈油，天津24度8060(0)，广州7960(0)

　　2.基差：5月，豆油天津612，棕榈油广州-200。

　　3.成本：马来棕榈油近月到港完税成本8219元/吨(-135)，巴西豆油近月进口完税价10844元/吨(-116)。

　　6.库存：粮油商务网数据，截至1月2日，国内重点地区豆油商业库存约84.71万吨，环比增加3.26万吨。棕榈油商业库存89.7万吨，环比减少3.5万吨。

　　7.总结：马来西亚棕榈油连续第三日走低，近期基本面相对平淡，周二将公布MPOB产销数据，市场预计库存为217万吨，环比下降5.3%，12月产量为163万吨，环比下降3%。考虑到基本面及宏观变化，油脂操作暂保持反弹思路。

　　■豆粕：美豆震荡，多单继续持有

　　1.现货：天津4520元/吨(-40)，山东日照4520元/吨(-60)，东莞4600元/吨(-40)。

　　2.基差：日照M01月基差723(-26)，东莞M01基差803(-6)。

　　3.成本：巴西大豆近月到港完税成本5153元/吨(-47)。

　　4.库存：粮油商务网数据截至1月2日，豆粕库存59.3万吨，环比上周增加1.4万吨。

　　5.总结：CBOT大豆周五收高，市场持续交易南美天气逻辑，布宜诺斯艾利斯谷物交易所数据，目前大豆已播种82%，低于平均水平11个点，考虑到种植时间窗口，预计最终面积不及预估概率较大。当前市场持续交易南美天气逻辑，对美豆暂保持偏强思路。内盘豆粕尽管现货库存快速提升，但成本驱动持续发挥效果，操作上多单继续持有。

　　■菜粕：跟随豆粕短多思路

　　1.现货：华南现货报价3240-3280(-40)。

　　3.成本：加拿大菜籽近月理论进口成本6078元/吨(-76)

　　4.库存：截至1月2日一周，国内进口压榨菜粕库存为2.6万吨，环比上周持平。

　　5.总结：CBOT大豆周五收高，市场持续交易南美天气逻辑，布宜诺斯艾利斯谷物交易所数据，目前大豆已播种82%，低于平均水平11个点，考虑到种植时间窗口，预计最终面积不及预估概率较大。当前市场持续交易南美天气逻辑，对美豆暂保持偏强思路。受豆粕走强提振，菜粕表现转暖，操作上转为短多思路。

　　■玻璃：需求走弱

　　1.现货：沙河地区浮法玻璃市场价1392元/吨(+4)，全国均价1596元/吨(+2)。

　　2.基差：沙河-2305基差：-277元/吨(-3)。

　　6.总结：沙河市场成交尚可，小板价格多有所上调，大板价格稳定为主。华东市场下游需求走弱，小部分中下游适量备货，整体销量变化不大。华中市场多数厂家稳价护市，中下游适量囤货。华南市场近日场内拿货情绪一般，为促进出货，部分厂家通过提涨价格提振市场信心。

　　■纯碱：震荡偏强

　　1.现货：沙河地区重碱主流价2820元/吨(0)，华北地区重碱主流价2900元/吨(0)，华北地区轻碱主流价2750元/吨(0)。

　　2.基差：重碱主流价：沙河-2305基差+43元/吨(-4)。

　　3.开工率：全国纯碱开工率89.78(-1.09)，氨碱开工率92.86(+0.67)，联产开工率86.22(-2.76)。

　　6.总结：纯碱市场走势偏稳为主，震荡偏强。据了解，湖北双环煤气化检修，减量1/3，预计7-8天，重庆碱氨燃料问题，短期产量下降，半负荷运行，其他设备开工相对稳定。企业订单支撑，产销尚可，库存低位徘徊。近期，市场情绪表现积极，供需维持。

　　■贵金属：非农支撑

　　1.现货：Au(T+D)409.39元/克，Ag(T+D)5143元/千克，国际金价1872。

　　2.利率：10美债3.7%；5年TIPS1.2%；美元103.9。

　　4.EFT持仓：SPDR915.32。

　　5.总结：美国非农就业报告显示12月薪资增长超预期放缓，12月ISM非制造业指数两年多来首次跌入收缩区间，但价格支付指数创近两年新低。美股大反弹，美元指数大幅下跌。贵金属上涨。

　　■沪铜：振幅加大，平台式上扬偏强

　　1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为65150元/吨(+895元/吨)。

　　2.利润:进口利润-571.5

　　3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差55

　　4.库存:上期所铜库存80398吨(+11130吨)，LME铜库存86400吨(-1375吨)保税区库存为总计4.47万吨(+0.02万吨)。

　　5.总结：12月29日晚间美国劳工部发布当周初请失业金人数为22.5万符合市场预期但数值高于前值21.6万，再次表明激进加息可能放缓。总体振幅加大，沪铜加权阻力在反弹高点65000向上突破，开启第三波反弹，压力位上移至66000-70000，多单可逢高逐步获利了结。

　　■沪铝:震荡，关注下沿是否破位。

　　1.现货:上海有色网A00铝平均价为17700元/吨(-30元/吨)。

　　2.利润:电解铝进口亏损为-490.3元/吨。

　　3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差-60，前值-60

　　4.库存:上期所铝库存118449吨(+22568吨)，Lme铝库存428525吨(-7975吨)。

　　5.总结:12月29日晚间美国劳工部发布当周初请失业金人数为22.5万符合市场预期但数值高于前值21.6万，再次表明激进加息可能放缓。进入需求淡季，受疫情影响需求堪忧。目前震荡，区间操作。压力位19500-20000，支撑位：17500-17800。

　　■市场小幅调整但伴有分化

　　1.外部方面：美股三大指数整体高开高走，尾盘集体拉升。截至收盘，道指涨700.53点，涨幅达2.13%，报收33630.61点。标普500指数涨2.28%，收于3895.08点。纳指涨2.56%,报收10569.29点。

　　2.内部方面：股指市场整体小幅调整，中证1000表现强势。日成交额保持八千亿成交额规模。涨跌比较一般，1800余家公司上涨。北向资金小幅净流入60余亿元。行业概念方面，光伏行业领涨。