疯涨：黑色系全线走强

　　日前，黑色系呈现出了快速走强的态势。其中，涨势最为猛烈的硅铁盘中一度飙至8494元/吨，单日涨幅超3.5%。

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　　那么问题来了，是什么导致了盘面的迅猛攀升？后市又该何去何从呢？

　　后疫情时代：市场情绪回暖

　　尽管全国疫情影响仍在持续，但随着先行达峰城市社会活动强度环比上升，日前黑色系现货情绪呈现出了明显回暖的迹象，成材需求也表现出了较强的韧性。

　　政策面角度，尽管“房住不炒”的概念仍在延续，但助力房地产市场回暖的主逻辑维持不变。

　　对当前黑色系而言，下游需求的回暖情况始终是盘面能否重新上行的核心要素。

　　买涨不买跌情绪的蔓延一直是产业链复苏最大的“拦路虎”，再加上此前疫情防控趋严，终端因回款慢、现金流紧张不愿意对建材进行过多囤积。

　　而今，随着保交楼、银行专项借款、因城施策、各大城市限购取消等一系列政策逐步落地，国内黑色系整体氛围还是比较趋强的。房地产商在解决了资金困境、没有疫情停工压力的背景下，整体动作也开始“大刀阔斧”起来了。

　　另外还值得一提的是，尽管冬天是传统淡季，表需有所回落、库存亦是延续累积。但为了保证明年的生产基数，钢厂普遍在12月维持着积极生产的意愿。钢厂“火力全开”背景下，国内市场对炉料的采购亦是处于比较积极的状态，产业链被自下而上盘活，业内人士对后市预期亦相对乐观。

　　机构观点荟萃：铁矿有支撑、铁合金却难续强势

　　尽管本次铁合金在黑色系中是“领涨”的角色，但从各大机构的思路来看，铁矿等其他黑色品种反而会更“稳健”一些。

　　在最新的研报中，一德期货提到，硅铁方面，非钢需求偏弱，金属镁需求偏弱，价格稳中偏弱，出口方面海外经济衰退，需求暂难明显提升；硅铁厂供应稳中有增，供需平衡，且利润较为丰厚，在无消息刺激下，成本偏弱及需求弱化影响下盘面稳中偏弱；锰硅方面，下游需求弱化，供应稳中有增，供需基本平衡，在供需无明显矛盾及高厂库压力下，硅锰难有趋势性上升，而工厂端在单吨100-300元生产利润维持下拉动供应稳中有增，而需求持续弱化。虽然行情短期因钢招进行稳中偏强，中期维持偏空观点。

　　申银万国期货的观点与一德类似，其认为铁矿相较铁合金会更胜一筹。最新研报中，申银万国提到：供需层面看，247家钢厂进口矿库存同比偏低12.6%，45港疏港量连续3周回升，已达到近5年来的同比高位。另外，华北长流程钢厂即期利润亏损下并未显示出太强的减产意愿，在明年乐观预期来到验证窗口之前，铁矿仍有补库的支撑。