玻璃2022年整年承压，房地产新开工大幅度回落玻璃需求减少，库存一路累积，上游亏损严重。2022春节后信贷放量，玻璃中下游补库，迎来库存下降和价格反弹。随着房地产政策收紧、销售下滑，玻璃需求转弱，价格一路下跌，供应端从三季度开始冷修减产，玻璃日融量从17.5万吨一路下滑到16万吨。年末政策松动，房地产刺激“三只箭”出炉，近端遇到冬季需求淡季底部横盘，远端受需求好转预期推动上涨。 　　明年玻璃冷修有望增加，需求端是主要矛盾和最大的变量，取决于房地产复苏进度，短期难有大改善空间，远端09合约有足够改善空间和时间。 　　纯碱收益于光伏玻璃大扩产需求好，上游利润普遍有近800-1000的高毛利。社会库存不断下降，库存从年初180万吨一路下降到30万吨。产能禁入导致虽然纯碱价格高利润好，但上游产能并没有增加。需求端轻碱需求较好，俄乌冲突导致能源价格高企，欧洲纯碱和烧碱生产均受到影响，中国烧碱和纯碱出口均大幅度放量，同比增加80%。重碱需求端平板玻璃亏损，需求萎靡，但光伏玻璃大扩产，光伏玻璃日融量从4万吨增加到7.4万吨，其增量能完全弥补平板玻璃减量。 　　明年纯碱首先面临远兴能源500万吨大投产，其次光伏玻璃明年投产速度将放缓，供需面从偏紧转为宽松，不确定性在于远兴能源的投产节奏

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。