融资融券的投资者必须要了解的5大细节
发布时间:2022-12-14 15:22阅读:219
参与融资融券的投资者必须了解以下5大细节:
1.账户开立
按照监管部门的规定,投资者要参与融资融券交易,必须在交易所另行开设信用交易账户,而该账户也只能参与交易所指定范围内的证券品种的买卖。
可用于融资融券的证券品种通常必须具备业绩良好、流通量大、换手率高、价格波动程度较低等条件,以避免助长投机和市场操纵行为。在目前的情况下,股权已经完成股权分置改革,也成为融资融券标的证券的要求之一。
交易所每隔一段时间, 重新对标的证券的名单进行审核和确定,并向市场公布。而当某只股票的融资融券余额超过一定限度, 或者出现交易异常情况时,也可能哲停融资买入或者融券卖出。
2.资质评估
融资融券业务本质上是一种信用交易,投资者和券商之间有在借贷关系,风险控制也就成为一个重要的参考因素。从规范市场的角度出发,证监会对开展融资融券业务的券商资格也作出了约束。
同理,在融资融券交易账户开设之初,从风险控制的角度出发,券商有必要对投资者的资产状况、操作能力、信用记录等资质进行综合评估,从而判断是否可以向该投资者开放融资融券业务,以及融出的最大额度和利率水平。这一流程和银行的征信评估有很多相似之处,都是以评估客户的信用水平和偿付能力为主要目的。
3.保证金存入
在确定了投资者的融资融券额度上限、利率等条件之后,该投资者需要把现金或股票存入保证金账户,作为参与信用交易的保证命。其中的股票也必须是交易所认可的,可用于融资融券交易的品种。
所有存入股票的市值,都乘以一定的折算率,再加上所有现金,就是投资者可以使用的保证金额度。这里所说的折算率,是在证监会规定的范围内,由券商自行决定的,可用保证金对抵押证券市值的比率。在确定折算率时,必然要考虑不同证券的风险程度,赋予不同股票不同的数值。《融资融券交易试点实施细则》中对各证券品种折算率的上限都做出了规定,例如国债的最高折算率为95%,上证180指数成分股、 深证100指数 成分股最高折算事为70%,等等。
假设某券商规定股票S的折算率为70%,50ETF的折算率为90%。某投瓷者开户后存入100万元现金、市值50万元的股票S和市值70万元的50ETF,那么,他的初始保证金余额就是: 100 + 50x 70%+ 70x90%=198 (万元)。
4.融资融券限额
有了存放在保证金账户的自有资产,投资者就可以向券商进行借贷了。投资者可以向券商借人现金买进股票,也可以借入股票卖出。保证金 第总额除以借贷的金额或者股票市值,就是保证金比率。在存入一定数额的保 章证金之后,融入越多的资金买股票,或者融人越多的股票卖出,保证金比率也就越低。《融资融券交 易试点实施细则》中规定的融资和融券的保证金比率 融的下限都为50%,也就是规定了一定数额保证金所能借贷的最大现金或者股票市值。
值得注意的是,对于融券卖出所得资金,通常都是被锁定的,即投资者 指不可以再用这部分资金买入其他股票,只可以用来把原来融券卖出的股票买回还给券商。这就排除了资僉被无限放大的可能。同时,为了避免在市场下跌时做空,影响正常交易秩序,(融资融券交 易试点实施细则》还规定融券卖出的申报价格不得低于该证券的最新成交价。也就是说,融券卖出只能桂卖单,而不能主动卖出。
紧接上例,假设上例中该投资者的经纪券商规定融资融券的保证金比率均为50%.根据该投资者存人资金和股票计算得出其初始保证金余额为198万元,则他最多可以融资买入市值396万元的证券。如果全仓买入,则该投资者的保证金比率就达到: 198 / 396 = 50%,恰好达到券商规定的保证金比率下限。此时,投资者就不可以再通过信用交易融资买入或者融券卖出了,;除非先平掉部分信用仓位,释放保证金。
5.担保维持
随着股价的变化,投资者信用账户上的担保品市值、融资买入证券市值,以及融券卖出证券市值,都会发生变化。券商需要随时计算投资者的维持担保比率:维持担保比率-信用账户资产总值/信用账户负债总额。
根据《融资融券交易试点实施细则》,只有维持租保比率高于300%,投资者才可以从信月账户中提取现金或者证券。而当维持担保比率低于130%时,券商必须要求投资者追加保证金或者偿还部分负债,如果在几个交易日内维持担保比率仍然低于规定的下限,券商会对投资者账户的证券执行强制平仓。
在融资买入刚刚发生时,上例中投资者的维持担保比率立刻达到:(198 + 396)/ 396 = 150%,而如果融资买入的证券市值下跌25%,达到297万元[396x (1-75%]时,维持担保比率也就下跌到: (198 + 297)/ 396=125%。如果券商规定的维持担保比率下限为130%,此时一经触及,券商就会提醒投资者追加保证金;如果两个交易日内投资者没有做出反应,而证券市值仍维持在316.8万元(396x 130%- 198)以下,则券商将自行卖出投资者融资账户的证券。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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