重要提示

　　稳增长、稳市场主体等政策落地，股指、铁矿石后市如何；欧美主要央行持续采取紧缩政策遏制通胀，本周原油如何演绎；元旦、春节备货来袭，鸡蛋价格将受何影响？……其他期货品种又有怎样走势？

　　欢迎阅读瑞达期货研究院倾力打造的投资月报。

　　股指

　　十一月A股市场结束十月份震荡下行行情，呈现大幅反弹趋势。沪指自2900点走高至3100点上方。沪深两市经历缩量到放量的过程。短线看，指数当前于3200点左右面临较大上行阻力，然当前市场的反弹动能依旧强势，指数有望延续上行趋势。从估值、情绪以及流动性等多重因素来看，A股底部反弹特征较为明确，市场信心亦逐渐修复。海外层面上，从11月美联储最新会议记录来看，美联储加息步伐放缓继续支撑市场风险偏好持续回暖。基本面上，从10月份的经济数据来看，国内新一轮疫情反复，内蒙古、广东、北京、山东等多省较为严重，对生产、需求、就业、出口多方面造成负面影响。消费受挫最为显著，增速由正转负，接触类行业均表现不佳。出口增速大幅下行，叠加地产行业依旧疲软，带动整体需求端和供给端不及预期。但随着稳增长、稳市场主体等各项政策短时间内加速落地，国内经济韧性较强。

　　展望未来，稳增长的政策基调不变，经济增速目标弱化和增量政策力度有限的背景下，经济总体延续弱复苏态势，基建、制造而言投资有望维持高位，房地产投资静待政策效果体现，而消费随着疫情防控优化或有所好转。政策面来看，证监会宣布在股权融资方面调整优化5项措施支持房地产市场平稳健康发展，这或将加快出险上市房企重组，加快化解房地产风险，加快房地产风险出清，促进经济企稳上行。央行决定12月5日全面降准0.25个百分点，共计释放长期资金约5000亿元，这也是央行年内第二次降准。考虑货币政策空间问题，此次降准幅度较小，然市场流动性改善仍可期待。此外随着防疫措施不断精准细化，并且更匹配经济发展，叠加海外利空因素逐步落地，中 期A股亦有望底部上 。关注年底经济工作会议对2023年的政策部署。

　　瑞达期货：张昕

　　资格证号：F3073677

　　Z0015602

　　铁矿石

　　11月份，铁矿石期现货价格止跌反弹，并随着利好消息释放，矿价涨幅扩大。由于稳经济增长政策、房地产金融十六条、央行降准及证监会宣布恢复涉房上市公司并购重组、配套融资等一系列利多政策推出，持续推高钢价及矿价。12月份，铁矿石价格或震荡偏强。

　　首先，美联储将继续加息，但加息步伐存放缓可能；其次，钢材需求减弱，高炉开工率也将进一步下调，但钢材供应收缩或对钢价构成支撑，同时利好炉料；最后，近期地产行业迎政策利好，其中地产融资信贷、债券、股权政策三箭齐发，房企主体融资端有望改善，同时央行宣布12月5日全面降准，稳定宽货币预期，为地产资金端再助力。

　　原油

　　欧美主要央行持续采取紧缩政策遏制通胀，亚洲地区新冠病例出现增加，全球经济衰退风险的担忧加剧；在金融风险加大、年底流动性趋紧的背景下，美联储将12月会议有望开始放缓加息步伐。乌克兰局势动荡升级，欧盟对俄罗斯实施石油制裁方案，OPEC+再度实施减产并可能采取进一步措施平衡市场，供应端仍面临不确定性风险。

　　整体上，OPEC+采取减产措施稳定市场，欧盟对俄石油制裁生效窗口临近，供应端风险限制油市调整空间；欧美央行采取紧缩货币政策，全球经济衰退风险上升，能源需求放缓忧虑压制油价上行空间；预计原油期价呈现宽幅整理走势。WTI原油主力合约价格处于73美元/桶至85美元/桶区间波动，布伦特原油主力合约价格处于80美元/桶至92美元/桶区间运行。上海原油对布伦特原油呈现贴水结构，预计上海原油期货主力合约处于520-625元/桶区间运行。

　　鸡蛋

　　全国多地疫情形势严峻，终端囤货增强，且今年春节时间有所提前，元旦和春节集中备货大概率出现在12月下旬时期，整体需求相对较好。同时，蛋鸡养殖成本持续偏高，成本支撑力度增强，现货价格持续维持高位，不过，年前集中淘汰时间缩短，且养殖利润较好，老鸡延淘情况普遍，新增补栏情况亦逐步回升，在产蛋鸡存栏有望再度趋增。同时，饲料成本在目前高位基础上存在下滑风险，对远期价格较为不利。所以期价大概率将呈现宽幅震荡态势。