一周集萃-粕类油脂:粕类库存拐点已现基差回落,油脂预...
发布时间:2022-12-5 15:30阅读:107
行情展望:当前油脂市场内外部多重因素影响下,表现存在一定差异。棕榈油方面,国内供应趋宽,近期与原油联动较强。从产地方面来看,印尼已逐步开始恢复棕榈油出口税费政策,出口成本进一步增加,同时对DMO出口比例进行了调整,从1:9下调至1:8,出口预期进一步收紧。其次,当前进入棕榈油季节性减产周期,且拉尼娜带来强降雨,东南亚产地面临减产担忧,预计马来库存拐点将在11月份后逐渐出现,在减产预期及印尼出口收紧下仍存支撑。从国内来看,在棕榈油进口利润打开后,进口大幅增加,使得库存快速回升,现货承压基差逐渐回归,但第四季度进口利润持续倒挂,后续进口或减少。而下游消费需求疲软,冬季为棕榈油季节性消费淡季,需求增量有限。豆油方面,短期仍然受供应紧张问题影响。虽国内11月进口大豆到港逐渐增加,油厂及港口大豆库存明显回升,开机回升至高位。但在整体需求在全国疫情政策放宽下成交好转,油厂出货增加,且临近节前旺季备货阶段,库存拐点尚未出现。后期关注油厂压榨情况及国内防疫政策放宽后对餐饮消费的刺激。菜油方面,当前仍处供需双弱格局。加拿大菜籽以及全球菜籽新作增产预期较强,目前预计22/23年度全球菜籽产量较上年增近800万吨。且随着9月份后加籽陆续收获,预计国内第四季度菜籽到港达180万吨左右。随着11月份进口菜籽到港增加,库存出现明显回升,但目前到港不及预期,菜油累库进度偏慢,关注后期菜籽压榨情况。
操作建议:油脂短期走势在多空博弈下,预计维持宽幅震荡。棕榈油在减产担忧等因素下下方仍存支撑,在后期仍可作为多配品种。豆油维持近强远弱局面,在未来供应预期增加下,备货结束后价格重心预计下移。而菜油短期在供给偏紧及收储传闻下仍存支撑,但在供应预期增加下上方空间有限。油脂短期建议波段操作。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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操作建议:油脂短期走势呈现一定差异,预计维持宽幅震荡。棕榈油下方在生柴需求及减产预期下仍存支撑,建议短多操作。菜油关注油厂压榨,当前库存开始回升,建议观望或短线操作。豆油在需求疲软及供应预期增加下,压力较大,豆棕01做缩策略仍可继续关注