【南华观点】玻璃01合约围绕冷修、产销、现货价格、订单走弱等影响库存的要素。当前玻璃库存绝对高位，供应下滑有限，而订单已经出现了季节性的走弱。同时，在库存压力下，现货价格出现重心下移，外发价格传最低至1340，除此之外，沙河价格周内也纷纷下调。后续观察政策转向后，情绪是否能够带动一波冬储。在产销未能明显放量，库存无法的情形下，玻璃预计继续承压。玻璃05合约围绕需求存支撑的情况下日熔下滑带来的供需缺口。玻璃主要下游是房地产，而房地产的修复预期对于2023年的玻璃主要针对于存量需求，而新开工推导的玻璃长期需求依旧走弱。在保交楼政策的支撑下，今年的需求存在后置，叠加型开工的推导，明年的05的玻璃需求仍存在一定的支撑。因此，假设玻璃在年尾年初能兑现较多的冷袖，玻璃预计能形成短期的供需缺口。同时，如宏观预期能有所修正，中下游或存在一定的补库空间。
【策略】01合约参考库存压力，短期价格存在受预期影响的价格反弹，根据现货价格，01合约继续选择1450附近逢高做空；1-5反套走至88，反套可以选择继续持有。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。