11月24日，国内商品期市收盘多数上涨，尿素涨近5%，能化品涨跌不一，PVC涨近4%，乙二醇涨逾3%，原油跌逾5%，低硫燃料油跌逾3%，燃油跌逾2%；黑色系多数上涨，锰硅涨近4%，硅铁涨逾3%，焦煤涨逾2%；农产品涨跌不一，棕榈油涨逾2%，棉纱、菜籽、红枣跌逾1%；贵金属均上涨，沪银涨逾2%；基本金属多数上涨。

　　1、美联储会议纪要显示，与会者一致认为，通胀压力几乎没有减轻的迹象；与会者普遍指出，通胀前景的风险仍向上行倾斜；许多与会者指出，抑制通胀所需的联邦基金利率最终水平存在很大的不确定性；与会者观察到劳动力市场仍然紧张；许多与会者注意到，有初步迹象显示，美国可能正在向更好的供需平衡缓慢迈进。

　　2、欧洲央行管委森特诺：75个基点的加息不可能成为常态，预计12月加息幅度会更低。通胀可能在本季度达到峰值，这是12月会议上需要关注的关键指标。

　　3、韩国央行发布《经济展望更新报告》，将2023年实际国内生产总值（GDP）增长预期从原先的2.1%下调至1.7%，将同年居民消费价格指数（CPI）上涨预期从原先的3.7%下调至3.6%。

　　日内沪镍跌超1%，不锈钢小幅收涨。日内纯镍现货价格回落，且升贴水继续下调，但是下游畏高情绪依然较浓，现货市场几无成交。镍铁方面，下游钢厂减产导致需求偏弱，镍铁价格压力持续存在。不锈钢方面，受钢厂减产等因素影响，本周不锈钢库存有所去库，但现货成交依然不见起色。总的来说，镍及不锈钢的基本面偏差，但印尼方面政策扰动及国内宏观刺激政策出台又对价格形成支撑，短期内预计震荡运行。操作上，镍及不锈钢区间操作。

　　贵金属

　　日内贵金属大幅反弹，今日凌晨美联储公布11月会议纪要，致使美元指数下跌至低于106，美债收益率小幅回落。美国11月制造业PMI初值录得 47.6，为 30个月来新低。美国 11月服务业PMI初值 46.1，低于市场预期。美国至11月19日当周初请失业金人数录得24 万人，为 2022年8月13 日当周以来最大增幅，意味着劳动力市场降温。11月密歇根大学消费者信心较前值回落，未来一年通胀预期小幅降温。根据亚特兰大联储GDP Now模型测算，预计Q4美国经济增速为4.3%，高于11月17日的4.2%。继续关注下周五（12月2日）鲍威尔的讲话，美联储随后进入噤声期；以及12月13-14日，美联储将举行下一次FOMC货币政策会议。预计美联储将密切关注通胀数据和经济衰退指标，而这最终将取决于数据。操作上，黄金白银区间操作。沪金2212参考区间398-408元/克，沪银2212参考区间4800-5000元/千克。

　　铜

　　日内沪铜低开，随后迅速拉涨至65000元上方保持震荡，最终收于65110元/吨，涨幅0.25%，盘后伦铜摸低8014后小幅反弹至8040美元附近。宏观方面，美联储会议纪要进一步强化放缓加息预期，美元指数表现疲软。此外，欧元区最新综合PMI指数强于预期表现，市场对衰退担忧有所缓解，提振铜价。基本数据方面，上期所铜库存减少3208吨，LME铜库存减少1375吨。国内外铜库存双去化，国内现货升水持续，主力合约与远月合约价差继续收窄，供需基本面偏紧对价格形成支撑。综合来看，尽管宏观压力有所缓和，基本面对价格赖有支撑，但考虑到全球经济前景恶化，预计铜价上行空间有限。策略上，空单建议继续持有，逢高择机布局空单。

　　铝

　　日内沪铝主力合约2212开盘后迅速走高，随后窄幅震荡，终收于19055元/吨，涨幅0.85%。宏观方面，国常会提到，要适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。此外，要稳定和扩大消费，推进保交楼专项借款尽快全面落到项目，宏观情绪有所改善。多地铝企业复产，供应端压力缓解。周四电解铝社会库库存降至51.8万吨，对铝价形成支撑。受疫情和传统淡季影响，终端订单有回落情况。整体上，宏观情绪略有改善，基本面多空交织，预计12合约波动区间18500-19200元/吨，操作上建议可逢高在02合约上布局轻仓试空。

　　锡

　　早间沪锡低开冲高185670元，随后逐步回调，最终收于183150元/吨，涨幅0.36%。美联储会议纪要强化市场对于联储12月加息50个基点预期，美元走软提振商品价格。经济数据上，美国最新制造业PMI指数持续萎缩创新低、初请失业金人数超预期表现，美联储官员暗示美国未来经济增长将低于潜在水平，再加上OCED预计明年全球经济增速将放缓，市场对需求前景担忧加剧，令锡价承压涨幅收窄。库存方面，上期所锡库存增加154吨至3683吨，LME锡库存则减少45吨。综合来看，宏观压力有所放缓提振锡价，但基于长趋势经济下行与偏弱的基本面考虑，预计沪锡上行阻力较大，后市不宜乐观。操作上，空单建议继续持有，逢高布空。

　　钢材

　　日内钢材期货震荡运行，午后涨幅收窄。宏观方面，海外美联储11月议息会议纪要态度偏鸽，12月加息或放缓至50bp。国常会称适时适度运用降准等货币政策工具，预计降准幅度0.25百分点。央行、银保监会发布房十六条公文，房企近日新增千亿授信。螺纹本期表需环比降幅扩大，螺纹厂库近四周去库后首次转为垒库。热卷近两月持续减产，需求表现相对较好。总体而言，政策利好预期驱动钢价向上，钢厂盈利水平低位承压，贸易商冬储意愿不强，预计短期钢价走势区间震荡为主。操作建议：2305 合约 3500-3700 区间操作为主。

　　铁矿

　　日内铁矿期货收涨1.31%，走势表现强于成材。唐山市印发《唐山市废旧物资循环利用体系建设实施方案(2022-2025年)》的通知，到2025年废钢由3000万吨提升至4000万吨，利用废钢生产粗钢由2700万吨提升至3600万吨。11月24日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2490.57万吨，环比上期降1.7万吨，烧结粉总日耗104.3万吨，增0.64万吨，钢厂进口烧结粉总库存持续处于历史低位。近期矿价高位回调，市场情绪降温，钢厂补库预期支撑矿价，关注本期铁水产量情况。操作建议：2305 合约 680-730 区间操作为主。

　　双焦

　　成材周四周度数据偏利空，焦价首轮提涨尘埃落定，双焦高位震荡。焦钢毛利差仅下滑至-4.9%，利润驱动向上但偏弱；焦煤库存驱动中性向下，焦炭库存驱动向上；按首轮落地计算，盘面基本平水，基差驱动中性。独立焦化厂率先提产，不利于后续现货提涨，叠加进口煤增量预期逐渐瓦解多头信心，铁水能否如期转向成为关注焦点，预计本周企稳；国常会决定向地方派出督导工作组，促前期已出台政策措施切实落地，宏观预期对盘面驱动增强。操作上，双焦01合约仍建议区间操作，J01支撑位2670、2635附近，压力位2780、2835附近，JM01支撑位2095、2030附近，压力位2150、2230附近。

　　2、今日挂牌成交量200吨，大宗协议交易量205000吨；11月日均成交量22.50万吨，日均挂牌成交量8.55万吨，总成交量环比活跃度上涨271.35%，市场总体热度较高。

　　1、11月23日，欧盟EUA期货结算价75.72欧元/吨，较前一交易日收涨2.67%；2、11月23日，欧盟EUA期货成交量3020万吨，现货成交量2.80万吨；11月期货日均成交量3143万吨，活跃度环比上涨18.93%。

　　国内新闻

　　1、近日，北京绿色交易所正式发布企业碳账户和绿色项目库系统，作为服务政府主管部门的双碳管理公共平台和服务金融投资机构的绿色金融基础设施。

　　2、近日，国家发展改革委等部门发布《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2022年版）》。

　　海外新闻

　　1、11月23日，西班牙首相佩德罗桑切斯表示，欧盟委员会关于天然气价格上限的提议缺乏雄心，不利于控制飞涨的天然气价格。

　　2、11月22日，欧盟委员会表示，包括德国在内的欧盟国家已花费数十亿美元帮助公民度过能源危机，但并未针对社会最弱势群体采取措施，这可能会减少节约能源的激励措施，并进一步加剧通胀。

　　1、绿色项目库作为服务市场的绿色金融基础设施，可以帮助金融投资机构解决数据真实性和持续性、碳核算和环境信息披露等瓶颈问题，这为我国后续在碳市场引入机构投资者打下了良好基础，而机构投资者的引入则有利于后续提升我国碳市场非履约期碳交易的活跃度。

　　2、高度依赖俄罗斯能源供应的欧盟对俄制裁正在产生巨大反噬效应，导致欧盟陷入能源供应困局。为应对能源危机，目前欧盟正在积极寻找新的天然气供应渠道、开展国际合作，鼓励企业，民众节电等，但效果有限。对碳市场而言，若欧盟在能源危机的泥潭里进一步下沉，碳价将面临下行风险。