11月10日中午，马来西亚棕榈油局（MPOB）公布了马棕10月的官方供需数据。数据显示，10月马棕产量181.36万吨，环比增加2.44%，机构预估182-185万吨。10月出口150.38万吨，环比增加5.66%，机构预估148-153万吨。10月进口6.6万吨，环比减少49.85%，机构预估10-15万吨。10月表观消费28.9万吨，环比增加12.5%，机构预估24-27万吨。
      综合来看，10月马棕产量在机构预估区间下沿，10月出口在预估区间之内，但因10月进口较预期偏少，10月消费较预期稍高，最终10月马棕库存240.37万吨，环比增加3.74%，机构预估249-253万吨。
从库存角度，因库存偏低，MPOB10月官方数据较预期稍偏多。昨日午后开盘，连棕及马棕盘面均高开，但高开幅度较为温和。
1产量：10月马棕产量正常 减产季降至关注降雨
      10月是马来棕榈油增产季最后一个产量高峰月。马棕10月产量五年同期平均环比增幅1.98%，对比来看今年10月产量环比2.44%的增幅符合历史规律。但马来西亚外籍劳工短缺问题始终存在，叠加10月部分地区降雨偏多，10月产量仍稍低于五年均值185万吨。
       11月，随着降雨季节性增加，马棕也将进入减产季。历史数据看，11月、12月马棕产量环比减幅均在8.5%左右。
今年7月至今，受IOD弱负相位事件影响，印尼及马来产区降雨偏多。但IOD事件有季节性，随着季风到来，通常11月逐渐减弱。目前主要天气模型预估11月印度洋负发IOD开始将减弱，12月几乎完全消失。届时，拉尼娜背景下的降雨情况将影响马棕产量边际。
2出口：印尼棕油levy征收  间接利好马棕出口
      10月马棕出口数据相比前几个月依旧较好，为2022年1月以来单月最高出口量，但仍稍低于五年均值157万吨。
从出口分国别数据看，10月马棕至中国的出口量环比增9.5万吨，至印度的出口量环比增2.5万吨，至欧盟的出口量环比增5.5万吨。虽然10月印度棕榈油进口量预计仍高，但马棕10月出口环比增量主要源自中国。从出口分类别数据看，10月马棕依旧是精棕出口向好、毛棕出口低迷。也再次表明，近几个月的印度棕榈油新增进口主要源自印尼（毛棕）。
      由于印尼棕榈油出口levy7月中旬-10月底持续为零，出口tax这期间也在不断下降，近几个月两国毛棕FOB价差大幅回落，毛棕现货FOB价差从高峰期的600美元/吨以上，下降至10月的30多美元/吨。11月下旬，由于毛棕参考价突破800美元/吨，印尼毛棕极其衍生棕榈油制品的出口levy恢复征收。其中印尼毛棕11月下旬出口的levy为85美元/吨。11月，两国FOB价差预计止跌回升。中期若国际价格继续偏强，印尼levy的持续调增将间接利好马棕出口。
3库存：进入减产季  中期库存趋降
      或因印尼棕榈油库存压力显著缓解，10月马来棕榈油进口量下降至6.6万吨，恢复至正常月度进口水平。此前三个月，马来单月棕榈油进口量持续偏高在10万吨以上，因印尼棕榈油出口压力大及出口税一度偏高，令少量货物移库至马来西亚。从消费数据看，10月马来棕榈油表观需求量在正常区间26-30万吨范围内，但29万吨的表观需求还是稍高于前三个月25-27万吨的月度需求量库存方面，虽然10月马棕库存不及预期的250万吨，但240万吨的库存也已是历史同期偏高库存水平。
       11月开始，印尼及马来西亚进入雨季，因降雨偏多通常影响棕榈果的影响采摘及运输，棕榈油产地季节性减产季到来。中期，随着减产季的推进，正常降雨情况下，马棕库存将趋下降。今年的10-11月或是马棕年内库存高点，明年1-3月马棕库存预计进一步回落。但中期库存预计200万吨以上，暂不偏紧。

资料来源：新湖研究所