(2022年11月07日)

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　　截至2022年11月4日，徽商指数报于1463.15，周跌幅为3.356%。

　　油脂指数上涨6.488%。油脂：目前国内豆油供需双弱，10月国内进口大豆大幅降低，国内大豆库存持续下降，制约油厂的大豆压榨与豆油供应，需求方面受疫情影响消费下降，导致豆油库存缓慢下降。但美西港口大豆出口加速，近2周美豆的出口检验量快速回升，11月、12月国内进口大豆预估达到1850万吨，预计11月中旬美豆开始集中到港，油厂大豆压榨或将提升，豆油供应边际宽松，此外国内不定期拍卖进口大豆补充油厂库存，并且棕榈油进口恢复后，国内库存快速攀升，油脂供应边际宽松预期限制豆油持续上涨空间。

　　饲料指数上涨2.471%。豆菜粕：豆粕库存维持低位，但饲企及贸易商高价采购谨慎，多地成交量连续萎缩。库存统计显示，截止10月28日，国内沿海主要油厂豆粕库存已降至19.4万吨，周度减少4.7万吨，比上年同期减少22万吨，为近五年同期最低水平。美国内河运输受阻，巴西工人罢工，增加进口大豆延迟到港的可能，进而延长豆粕现货价格高位运行周期，同时黑海农产品运输协议的相关进展继续受到市场关注。豆粕市场强现实弱预期的基本现状仍在持续，随着交割日期缩短，高基差强制收敛的内在逻辑愈发支撑期货盘面抗跌。

　　有色指数上涨3.225%。铜：供应：矿端情况无明显变化，依旧是海外有扰动、国内偏宽松的状态。智利北部发生5.1级地震，对当地矿区生产的影响尚未得知；10月底秘鲁社区对铜矿山的抗议活动再次加剧，MMG已被迫逐步放缓Las Bambas的生产活动。国内炼厂铜矿库存充裕，铜精矿加工费继续上行。精炼铜方面，原料端充裕的铜矿向冶炼端精铜供应的转变相对缓慢，周内沪铜月差居高不下，国内现货资源仍偏紧，现货升水虽有回落但幅度有限。不过副产品硫酸价格止跌，且铜矿加工费持续攀升，冶炼厂利润较好，随年底检修结束产量或有明显释放。进口方面，上周LME升水降幅较大，沪伦比值上修，进口盈利状况好转。近期LME库存大幅下滑，据SMM消息，本周可能有大量俄铜向国内转移，带来进口流入。整体而言，精炼铜供应维持增势。需求：内需方面，目前基建、电网及汽车仍是铜终端需求的主要推力。需求旺季尾声渐近，后续需求或难有过高预期。不过近期国内疫情政策态度出现松动信号，给需求的恢复带来一定的信心，关注实际表现。外需方面，欧美仍大幅加息，美联储加息时间可能持续更久，美国10月制造业PMI走弱明显，外需回落态势及悲观预期加深。上周下游开工情况不佳，进入需求淡季和偶发疫情成为影响下游消费的主要问题，叠加铜价居高不下，废铜经济性明显，也对精铜消费产生冲击。库存：上周LME及上期所铜库存继续去化，且降幅明显。SMM国内电解铜社库环比周一增加0.43万吨至9.62万吨，社库累库主要由于进口铜增加但消费表现一般，供增需弱的格局已有初步显现。

　　其他板块涨跌幅如下，黑链指数上涨3.739%，石油指数上涨2.445%，纺织指数上涨4.096%，贵金属上涨0.91%，农产品指数上涨4.813%，能化指数上涨3.097。

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