【导语】近期不锈钢市场呈现震荡格局，虽需求端持续表现乏力，但从不锈钢整体供需基本面变化和其自身积极性变化来看，当前行情单边趋势性仍不强，市价涨跌空间均受限。

　　行情整体呈现震荡格局

　　近期不锈钢市场整体呈现震荡格局，从无锡市场太钢304/2B2.0mm市场价格走势来看，截至11月7日价格收在17700元/吨，较10月初累计上涨200元/吨，涨幅在1.14%。期间，最高价仅涨至18250元/吨，涨幅不足5%。

　　自8月中下旬开始，市价下行趋势明显放缓，随后行情虽有反弹，但多受消息面带动，现货市场支撑整体偏少。截至目前，市场贸易商出货积极性持续较高，但终端用户接货以按需为主，整体货源消化力度并未现明显改观，行情窄幅调整运行，单边趋势性不明显。

　　对于后市，行情供需不同程度下降，短期单边指引偏少，若无更多消息支撑，行情仍难有明显突破。

　　出口增量难敌消费不足整体需求支撑疲软

　　首先来看需求端。从年内消费量与出口量情况来看，1-9月中国不锈钢消费量合计在1787万吨左右，较去年同期减少17.73%，出口量增加了3.37%，虽2021年出口依存度在13.53%，但从需求量的变化来看，其影响相对仍显不足，年内整体需求量累计下降15.10%。需求端下降明显。

　　尽管对出口市场表现仍偏乐观，但国内消费量表现或难进一步改观，预计年内总需求量较去年仍将下降10.76%。从需求端角度来看，当前需求支撑疲软。

　　产量虽仍处低位但供应减量不及需求减量

　　首先来看供应端。从年内整体产量与进口量情况来看，1-9月中国不锈钢产量合计在2020万吨左右，较去年同期减少15.86%，虽进口量增加了10.38%，但由于国内进口依存度较小，2021年仅在3.88%，其对整体供应量的影响不足。年内整体供应量累计下降11.84%，较需求端减量少了3.26个百分点。

　　尽管随着域外建厂回流资源不断增加，预计进口资源量将进一步上升，但年内总供应量预计较去年仍将下降8.31%，较需求端减量少了2.46个百分点。

　　季节性偏弱短期难有大的突破

　　从不锈钢季节性指数来看，7月、8月有异常下跌，9月、10月也有反常上涨，目前基本已调整至平均水平。按照往年情况来看，11月、12月份多涉及到上中下游各企业年底回笼资金，这种情况下，下游终端在行情不乐观的情况下难有大批量备仓；中间贸易商则存在去库意愿与需求；上游钢厂利润虽有好转，但整体仍在盈亏平衡线附近反复调整，截至11月6日，304/2B吨钢利润在-437元/吨左右，若考虑部分企业镍铁、红送等生产优势，其利润或可在平衡线上方，但整体而言，钢厂生产积极性受限。因此，年末不锈钢市场处于相对弱平衡状态，行情难有大的突破。

　　综上所述，不锈钢市场近期行情反复调整，从现货市场来看，供应端虽有减量，但需求减量有过之而无不及，在年末整体回笼资金需求下，行情突破难度较大。若无更多消息影响，不锈钢现货市场或呈现观望中偏弱势整理行情，整体涨跌空间均相对受限。

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