期权月度报告:指数超跌乖离率大,后市反弹降波修复
发布时间:2022-11-5 10:30阅读:318
宏观方面,房地产投资仍然偏弱,社会消费数据疲软,居民消费意愿低迷,10月份大金融、大消费板块大跌,拖累上证50指数与沪深300指数,市场大小风格分化,小盘股较稳定。预计四季度我国经济基本面延续弱修复。国外方面,市场等待美联储11月初议息会议结果落地,市场普遍预期此次加息75个基点,加息预期得到市场消化。
综合内外因素来看,标的指数下方有估值支撑,上有基本面、内外需走弱负面因素的压制,经过前期指数连续下跌,短线乖离率较大,11月份或将迎来超跌反弹修复行情。
金融期权方面,隐含波动率走高,偏离历史波动率与波动率均值较大距离。在隐波期限结构上,隐波期限结构呈现出近高远底的负斜率特征。根据波动率的均值回归特点,难以长期维持高波差行情,后市隐波回归均值的概率大,预期后市期权标的指数企稳反弹,隐波下降。
商品期权方面,经济基本面复苏缓慢,地产行业走弱拖累上游建材行业,大宗商品受弱基本面与欧美强加息预期的强压制。能化、黑色、有色板块的上方阻力较大,整体重心下移的局面不变。商品期权隐含波动率升幅不明显,波动率维持在偏低区间,国内外事件驱动对商品期权隐波的刺激效果弱化,在强美元与弱经济预期下,隐波增幅有限。
风险因子:经济数据表现不佳、流动性拐点、美联储超预期收紧信号
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