【收评】沥青日内上涨0.05%机构称沥青现货阴跌不碍基差修复
发布时间:2022-11-2 15:12阅读:266
行情表现
11月2日 | 收盘价 | 当日涨跌幅 | 五日涨跌幅 |
---|---|---|---|
沥青 | 3789.00元/吨 | 0.05% | -1.41% |
品种基本面
据同花顺iFinD数据显示:
11月2日华东地区沥青现货价格报价4500.00元/吨,相较于期货主力价格(3789.00元/吨)升水711.00元/吨。
10月26日沥青社会库存录得57.70万吨,较上一交易日减少0.30万吨。
机构观点
南华期货:沥青现货阴跌不碍基差修复
近期沥青12-01正套继续走强,同时昨日公布的库存数据显示继续去库,加之原油持续在90美元上方,因此现货虽有季节性阴跌,但我们依然认为不存在大幅下跌的基础,10月库存亦如我们月初预期维持了去库节奏。临近消费淡季,沥青需求在北方地区不可避免已有所走弱,未来库存大概率将进入累库周期,现货价格难以有额外的上行驱动,但鉴于当前依然低库存的现实,而且我们认为今年年终的期末库存依然较过去两年平均水平偏低,只要原油价格不大幅下跌,沥青现货价格短期依然不存在大幅下跌的基础。另外,近期马瑞油价格提涨,而下游汽油消费相对疲软,沥青现货价格又小幅松动,因此马瑞-沥青方向综合加工利润大幅走弱。另一方面,当前焦化料消费季节性走强,山东渣油库存大幅去库,地炼焦化装置开工率大幅走高,因此焦化对沥青的相对优势进一步加强,从估值角度出发未来沥青的供给驱动并不强。另外需要注意的是,进入11月后,如果我们对现货的定调是难有大幅下跌的基础,需要注意临近交割后山东主流地炼货80元/吨+50元/吨共计130元/吨的地域品牌贴水,届时即便沥青山东主流现货掉至3900-4000元/吨区间,12盘面锚定的交割价格也会去4100元/吨一带,这是我们推荐正套的理论基础。最近一周沥青结束了连续几个月的去库,开始出现了小幅累库,但幅度很小,相对库存水平依然处于历年同期偏低水平。从11月的沥青排产计划看,炼厂和地炼的排产积极性依然很高(反季节性增加,较往年同期平均水平增加了13%的体量)。但我们认为在当前的沥青-焦化相对估值的牵制下,以及马瑞-沥青综合加工利润大幅走弱的背景下,11月最终要兑现近284万吨的排产有点难度(主要是地炼的182.2万吨有难度)。中石化在11月反季节性地大增排产至60万吨,或许有未来俄油进口渣油资源充裕的考量。但鉴于需求端我们实在难以给11月更高水平的预估,11月不可避免还是会进入累库节奏,但幅度有限。前期正套及远月空头头寸继续持有,产业可以逢低在12合约买入做轮库操作。


温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
