有色金属周报(铜铝):淡季渐近致需求预期转弱,警惕美...
发布时间:2022-10-31 16:40阅读:290
宏观端:2023年上半年美联储或停止加息但难停止缩表,那么美国房地产销量下降引导房价开始下跌并转化为房租下降,房地产形成的财富效应逐步消退或令美国经济承受压力逐步增强;高通胀倒逼欧洲央行可能加息至中性利率以上,或使欧洲经济率先出现衰退;中长期全球主要经济体衰退兑现将使有色金属价格承压。
上游端:随着年度铜精矿长单谈判期渐行渐近,中国铜精矿周度进口指数环比上升使中国港口铜精矿入港量较上周减少,致国内铜精矿10月供需呈现紧平衡;废铜产粗铜供应量紧张使中国10月粗铜生产量环比下降,导致国内粗铜现货供给偏紧;国内部分新扩建铜冶炼厂逐步投料生产,或使中国10月电解铜生产量环比增加;沪伦铜价比值略高于均值,进口窗口打开或使中国电解铜进口量增加,使中国保税区电解铜库存量较上周减少;以上说明国内铜精矿与废铜产粗铜供给偏紧,国产铜到货不多和进口铜到货延迟使电解铜现货供给偏紧。
下游端:国网订单交付周期拉长且新增订单有限但南网订单临近交付,精铜制杆产能开工率较上周略降,再生铜杆产能开工率较上周升高;国内各类基建与光伏风电及新能源汽车需求好转、新冠疫情间歇性反复抑制终端消费、房地产政策信贷落地与取消限购等措施能否兑现需求好转预期仍需观望,或使10月铜材企业产能开工率环比下降,具体而言:铜电线缆、铜箔、黄铜棒产能开工率环比上升,但是铜板带、铜漆包线、铜管产能开工率环比下降。以上说明国内电解铜延续高基差与价差,但绝对价格下跌促现货成交回暖。
投资策略:预计沪铜价格或有反弹后震荡偏弱,警惕11月3日凌晨2点美联储公布利率决议前承压,倘若跌破61800则需关注61300-61600附近支撑位,建议投资者谨慎追多并以逢反弹做空为主。
风险提示:关注美国11月1日美国10月ISM制造业PMI、3日凌晨2点美联储公布利率决议和10月ISM非制造业PMI及10月挑战者企业裁员数量、11月4日10月新增非农就业人数与失业率。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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