当前正值年内旺季，节前迎来一波集中采购备货，但是并未改变短纤疲软走势，主要是因为近期市场担忧经济衰退预期加剧，油价大幅下跌，虽然近期受地缘政治冲突和飓风影响，油价有所反弹，但是原料端PTA因产量回升，加工费回落，使得跟涨涨幅远不及原油，对短纤的支撑有所弱化。

　　成本端支撑弱化

　　原油短期反弹，不改中长期有继续下行预期。近期欧盟对俄罗斯实施第八轮制裁，地缘政治紧张程度升温，叠加飓风天气导致美湾原油供应出现暂时减产，助推油价止跌反弹，但是不改油价中长期有继续走弱的趋势，主要是因为欧美等多国主要发达经济体快速激进式加息，削弱全球需求，利空油价，油价运行中枢有继续下移预期，届时对下游能化品支撑不足。

　　PTA产量回升，加工费高位回落。原料PTA因前期检修规模较大，加之，9月初受台风天气影响，物流运输受阻，现货市场PTA可流通货源紧张，助推PTA加工费水平快速攀升，一度站上1000元/吨的高位。近期，随着仪征化纤、逸盛大连装置重启，逸盛新材料提负运行，PTA产量低位回升，现货紧张局面较前期有所缓解，叠加10月份有新装置计划投产，PTA加工费高位回落，这也是PTA涨幅不及原油的主要原因之一。

　　乙二醇去库放缓。随着恒力装置重启，乙二醇产量低位回升，而下游部分聚酯工厂因高库存压力和现金流不佳有减产降负动作，使得聚酯开工负荷短期提负受阻，供增需减，乙二醇去库速度放缓。考虑到4季度乙二醇新装置计划投产较多，供应压力逐步攀升，需求端，当前旺季已过半，继续提负空间有限，预计乙二醇大概率承压运行，对短纤支撑不足。

　　装置检修增多 供给压力暂时不大

　　受装置现金流不佳影响，短纤装置再度进入规模检修。自7月中旬以来，短纤加工费从1400元/吨左右的高位一路下滑，至9月初加工费仅有500多元，装置利润亏损严重，倒逼多套装置陆续进入检修，9月份以来装置停车检修涉及短纤产能119万吨，开工负荷下降明显，截至9月29日，短纤开工负荷为70.23%，周度环比下降1.26%。随着装置检修增多，供给缩量明显，短纤加工费有所修复，但是仍处于亏损状态，截至9月29日，短纤加工费水平为900元/吨左右。

　　根据装置检修计划，部分装置10月之后有提负计划，包括新沂新材8万吨装置计划投产，但是考虑到当前现金流仍不佳，预计提负空间有限，供给压力暂时不大。

　　需求有所恢复 但不及往年同期

　　进入年内旺季后，短纤下游需求有所恢复，但是较往年同期水平仍有一定差距。一方面，前期限电影响解除，另一方面，进入年内旺季，需求开工修复好转，纱厂开工亦出现明显恢复，截至9月23日，纱厂开工负荷为68%，周环比提升1%。随着国庆长假临近，下游纱厂集中逢低采购，短纤迎来集中补货，产销放量，9月29日短纤产销为150%偏上。但是这并不意味着需求出现大幅好转，相反，近期终端新增订单跟进不足，部分织造工厂国庆有放假降负计划，部分纱厂亦有放假计划，3—7天不等。节后，虽然仍处于年内旺季，但是终端需求跟进不足，叠加海外局势不稳定，国内疫情反复，预计短纤需求改进空间有限。

　　综合来看，当前短纤装置检修较多，目前供给压力不大，但是受制于需求恢复空间有限，对价格支撑力度不足，短纤跟随成本端波动为主。近期海外局势多变，预计短期短纤跟随成本端宽幅振荡；中长期来看，在欧美多国快速加息背景下，削弱全球需求，预计短纤大概率跟随成本端振荡偏弱。国庆长假来临，控制好仓位，注意油价波动风险。