沪铜:美联储激进加息后,铜价后市将如何运行
发布时间:2022-9-28 20:27阅读:176
核心观点
宏观方面,美联储上周三宣布连续第三次加息75个基点,并暗示今年很可能至少再进行一次同样幅度的加息。美联储将政策利率目标区间提高到3.00%-3.25%,这是自2008年以来的最高水平。联储主席鲍威尔誓言要“一直坚持”与通胀作斗争,直到价格上涨的步伐明显放缓。他对未来的“痛苦”直言不讳,提到了失业率上升,并特别指出房地产市场可能需要“修正”。最新预测显示,美联储的政策利率到今年年底将升至4.4%,然后在2023年达到4.6%的峰值,以遏制令人不舒服的高通胀。
受美联储加息影响,美元指数大幅上升。虽然其他各国央行也跟随美联储步伐加息,但一方面加息的欧洲各国和日本经济疲弱不被看好,另一方面其他国家加息的空间也不如美国大,美元指数因此创下20年新高,截至9月28日已突破114。尽管议息会议之前市场对美联储加息75bp已达成共识了,议息会议后沪铜主力合约价格短暂稳定在61500-62500元/吨之间,但美元指数的强势,令市场情绪恐慌,有色金属普跌,铜价主力合约价格本周重回59700-60700元/吨之间。
供应端,近期北美洲与南美洲干净矿纷纷流入中国现货市场,韩国LS Nikko炼厂的生产事故也导致韩国铜精矿转售向中国炼厂,矿端较冶炼端供应宽松,TC继续环比上涨1.85美元/吨至84.35美元/吨。考虑到8、9月部分炼厂受到限电及检修影响产量出现一定量下降,马上进入四季度,有追产可能。进口方面,进口窗口重新打开。废铜方面,含税精废价差近期有扩大。
需求端,今年受房地产、疫情、出口等多因素影响,家电、电动工具等行业始终处于低迷阶段,这令下游需求大幅下滑,相关行业连续多月开工率较同期下滑。目前铜价呈现一个强现实弱预期的格局,低库存格局看似对需求形成制约,但海外尤其是欧洲地区铜库存连续增加,需求偏弱开始显性化。
综合来看,宏观方面美联储9月议息会议强调的“一直坚持”与通胀作斗争以及今年很可能至少再进行一次75bp的加息使市场恐慌,在加息符合预期的前提下,仍对盘面产生了巨大影响。基本面方面,由于9月的集中检修,供需双方仍处于僵持和拉锯中,升贴水仍在高位,但欧洲库存有抬头趋势,对价格的支撑减弱。中长期来看,宏观政策的走向以及需求未来的恢复情况将决定长期价格走势。预计沪铜主力合约短期仍将维持震荡偏弱走势,价格运行于58000-63000元/吨区间,考虑到国庆期间多项重要数据公布,稳妥起见,建议轻仓过节。
风险点:能源危机、美联储货币政策走向、地缘政治
供稿 | 石睿清 (F3075590,Z0018036)
编辑 | 谢佳
一审 | 石睿清
二审 | 胡玉洁 喻海
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