摘要：PVC供应端方面近期烧碱价格偏强，华北地区氯碱综合成本测算至PVC在6500元/吨为盈亏边际，西北地区目前综合利润折合在1500元/吨以上，乙烯法利润在1000元/吨左右。下半年PVC投产较为集中，考虑到4季度天气转冷对生产装置存在最低开工限制，PVC整体开工负荷或将维持相对高位。而需求端新接订单表现不佳，需求旺季结束后开工负荷或将持续走弱，目前上游厂库及社会库存延续高位，外盘表现不佳，出口窗口延续关闭状态，难以实现以出口减缓国内现货压力的目的，故期现货市场价格反弹较为乏力。国内货币供应偏宽松加之需求尚处于旺季状态，PVC2301合约于6000附近存在较强支撑。临近国庆假期，下游制品企业停工放假，制品刚需存在走弱预期，若后续下游整体开工负荷仍难见明显提升或导致期现货价格进一步走弱，技术面仍需关注6000整数关口支撑，若期货有效跌破6000关口建议关注5500一线。

　　：上周电石主流市场报价变动不大，电石企业因电厂检修及成本压力较大影响停车降负荷现象有所增多，周度开工负荷有所下降，但考虑下游承受能力，电石价格或仍稳价维持。PVC上游整体开工负荷受部分企业检修影响有所下降，后续新增检修相对有限，预计整体供应端变动不大，截止9月22日周度PVC整体开工负荷74.43%，环比下降3.16个百分点；其中电石法PVC开工负荷73.34%，环比下降4.65个百分点；乙烯法PVC开工负荷78.44%，环比提升2.34个百分点。现货价格走弱生产企业整体接单一般，部分企业存在一定库存压力。新增产能：9月初海晶20W投产，后续华谊40W10月出料，信发40W预期在11月。进出口方面截止9月21日，亚洲市场价格维持稳定，CRF中国850美元/吨，东南亚840美元/吨，CFR印度价格910美元/吨，国内进出口市场皆处于疲软状态。供应端新增产能投产出料，计划检修企业减少，中长期看供需压力或较大。

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　　上周宏观层面受美联储加息影响氛围偏弱，PVC基本面供应端新增产能投产出料，后续计划检修企业减少，供应预计变化不大。需求旺季受“保交楼”政策影响下游整体开工负荷好转，但新接订单表现不佳，国内房地产数据不佳或对中长期建材需求难有明显提升，临近国庆假期下游企业普遍放假3天以上刚需或将减少，2022年1-8月铺地制品累计出口量366.13万吨，同比减少0.26%。目前PVC上游厂库及社会库存仍处于偏高水平，中长期看供需压力或较大。

　　：PVC供应端开工略降，下游刚需为主，整体库存小幅下降。截至9月23日华东样本库存较上一期减1.55%，同比增110.80%，华南样本库存较上一期增8.07%，同比增59.5%。华东及华南样本仓库总库存35.85万吨，较上一期减0.36%，同比增加102.06%。（）

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　　国内房地产数据不佳中长期将导致建材类制品需求难有明显放量，短期内在“保交楼”等政策影响下制品需求有所提升，目前制品企业订单改善有限，采购积极性仍然较低。临近国庆假期，下游刚需或将减少。

　　国际原油期货周线级别布林带（13,13,2）指标上中下轨线同时向下运行空头占据主导，建议参与者关注62附近支撑。文华商品指数周线级别布林带指标开口缩小，指数受布林带指标中轨压制延续偏弱整理，关注182附近支撑。

　　301合约周线级别布林带（13,13,2）指标开口缩小期货震荡整理为主，MACD指标绿柱缩量，期货受6000整数关口附近较大支撑。日线级别布林带指标开口扩大，期货反弹受布林带中轨压制,MACD指标死叉，短期内需关注6000、5500附近支撑。

　　1—8月份，全国房地产开发投资90809亿元，同比下降7.4%；房屋施工面积868649万平方米，同比下降4.5%；房屋新开工面积85062万平方米，下降37.2%；房屋竣工面积36861万平方米，下降21.1%。

　　北京时间9月22日凌晨2点，美国联邦储备委员会宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调到3.00%至3.25%之间，符合市场预期。这是美联储今年以来第五次加息，也是连续第三次加息75个基点，创自1981年以来的最大密集加息幅度。

　　PVC供应端方面近期烧碱价格偏强，华北地区氯碱综合成本测算至PVC在6500元/吨为盈亏边际，西北地区目前综合利润折合在1500元/吨以上，乙烯法利润在1000元/吨左右。下半年PVC投产较为集中，考虑到4季度天气转冷对生产装置存在最低开工限制，PVC整体开工负荷或将维持相对高位。而需求端新接订单表现不佳，需求旺季结束后开工负荷或将持续走弱，目前上游厂库及社会库存延续高位，外盘表现不佳，出口窗口延续关闭状态，难以实现以出口减缓国内现货压力的目的，故期现货市场价格反弹较为乏力。国内货币供应偏宽松加之需求尚处于旺季状态，PVC2301合约于6000附近存在较强支撑。临近国庆假期，下游制品企业停工放假，制品刚需存在走弱预期，若后续下游整体开工负荷仍难见明显提升或导致期现货价格进一步走弱，技术面仍需关注6000整数关口支撑，若期货有效跌破6000关口建议关注5500一线支撑。