PTA：01空单持有，1-5反套，做阔PF加工费。中期看空PTA的核心原因在于需求偏弱。全球央行财政收缩、加息背景下，纺服消费将表现低迷。临近十一国庆长假，长丝工厂需要进一步促销去化库存，聚酯工厂节前的补库逐步告一段落。而PTA工厂近期开工率在持续回升，叠加盛虹炼化PX10月份投产预期之下，PTA加工费、PX加工费将面临较大的考验。PTA估值面临中期下行的压力。建议维持01空单的操作思路。 　　MEG：短期震荡市。多MEG空PTA。当前MEG偏强的核心在于库存已经降至中等水平。前期因胀库风险导致的估值下挫告一段落。当前MEG处于中性库存、低开工、低利润的格局，也意味着价格进一步持续下挫的空间有限。然而反弹高度仍取决于需求。在纺服四季度需求弱势的背景之下，MEG上方空间尚未打开。整体将维持震荡市格局。鉴于PTA估值偏高，MEG后续将明显强于PTA运行，建议多MEG空PTA操作。 　　PF：9月小反弹，中期仍然偏弱。下游的备货天数是PF加工费的底部。下游开启补库周期短纤加工费难跌，即使PTA非常强势。金九银十虽然订单同比往年仍然有较大的差距，但是整体补库力度环比大幅改善，下游纱线、织造的去库、加开工仍然没有完全结束。值得注意的是，虽然今年下游普遍反馈订单很差，但是这次金九银十的去库速度仍然与往年相当。下游高位库存导致制成品利润扩张难，价格涨幅有限，但是也决定了短期底部有支撑。等国庆节结束后，会真正面临弱需求的考验。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。