供应端：上游负荷继续回升，上游开工73.24%，环比上涨0.12%。上周到港量14.54万吨，环比减少12.22万吨，外盘开工低位回升，已至上年同期水平。利润方面，随着现货价格走强，煤制利润小幅走高，但亏损幅度依旧较大，焦炉利润小幅走高，有小幅利润，气制利润走高。 　　需求端：甲醛开工环比小幅回升，醋酸开工环比回升，MTBE开工维稳，利润方面甲醛利润依旧处于同期低位，醋酸利润也出现大幅走低，MTBE由于成品油相对景气，利润依旧处于相对高位。总体来看传统需求有一定好转，但幅度也相对有限。 　　江浙MTO开工80.58%，环比回落1.82%，总体甲醇制烯烃开工75.36%，环比回升。 　　库存：进口货物缩减明显，港口库存总量报83.76万吨，环比下降4.66万吨，上游企业库存环比增加1.66万吨，报42.3万吨，总体库存压力较小。 　　估值：盘面基差震荡为主，盘面小幅升水。煤炭价格走强，上游利润继续走低，整体处于低位。前期外盘装置检修叠加运力问题，8月进口明显走低，国内港口库存去化。下游MTO利润依旧较差，传统需求除甲醛醋酸外整体利润中性偏好，甲醇与其他相关化工品和燃料比价相对偏低，港口与内地价差已明显修复，总体来看，甲醇估值中性。 　　小结：下游沿海MTO装置逐步复产叠加抵港量较低，甲醇港口库存继续去化。外盘天然气与国内煤炭表现偏强，甲醇成本端抬升。后续供应端逐渐恢复，MTO装置逐步开启，短期呈现供需双增加格局。当前来看MTO利润依旧处于低位，无明显好转，因此甲醇上行空间受制于MTO低利润拖累，而下行又受进口缩量以及原料端走强支撑。短期来看甲醇或将维持震荡，大幅下跌需要原料端出现明显走低，而上涨需要看到终端需求出现明显改善。价差方面关注1-5正套机会。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。