逻辑： 　　供应方面：8月PTA和乙二醇产量双双下降，8月PTA和乙二醇产量近430万吨以及95万吨，较7月份分别减少35万吨以及6万吨。9月以来PTA平均开工率进一步下滑至68.67%；乙二醇平均开工率下滑至51.05%，比8月均值增幅降至3.7个百分点。 　　需求方面：8月聚酯产量近480万吨，较7月增加近19万吨。受益于聚酯产量的提升，对PTA和乙二醇的需求分别增加16万吨以及6万吨。受涤纶长丝生产恢复推动，9月以来聚酯平均开工率上升至83.77%，这比8月均值高出2个百分点。 　　供需总量：8月PTA和乙二醇呈现较大的供给缺口；9月需求维持扩张，PTA供给维持低位，乙二醇供给环比有所扩张，相应的，PTA供给缺口扩大，而乙二醇供给缺口在缩小。 　　整体逻辑：高成本、低供应、弱需求是主要的特征。高成本挤压下游生产利润，PTA和乙二醇供应减量加大。终端需求恢复以及季节性强度上升的背景下，对四季度需求预期相对积极，近期市场看，下游产品出货有所加快，成品库存有所回落，原料备货的能力得到提升。 　　操作策略： 　　乙二醇期货1月合约自低位强劲反弹，价格回到8月初水平，短期继续上行空间或相对有限。 　　8月以来PTA期货1月价格波动区间在5250~5780之间，当前价格处在区间的上沿，建议部分止盈并关注交投情况。 　　风险因素： 　　终端需求不及预期风险、原油价格高位回落风险。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。