国内：资本市场继续开放，国内期货交易所同步发布公告，宣布QFII和RQFII衍生品投资领域扩大，包含股指期权和多个重要的大宗商品期货以及期权，有助于国内外市场更紧密联系，提升我国大宗商品价格影响力。此外，国务院支持山东大力发展非化石能源，建设千万千瓦级别海风基地。

　　国际：美国就业市场依旧繁荣。美国非农新增31.5万人，前值52.8，预期30.0，失业率3.7%。总体看，美国就业市场依旧保持韧性，失业率虽小幅增加但仍在历史低位。繁荣的劳动力市场和薪资可能令美联储保有较鹰派加息的动力，后续需关注9月13日公布的美国CPI数据。

　　贵金属

　　上一个交易日贵金属外盘普遍收涨，COMEX黄金涨0.78%报1722.6美元/盎司，COMEX白银涨1.38%报17.91美元/盎司。上周五公布的非农数据较为温和，市场认为加息75bp的必要性有所下降，因此贵金属价格受到提振有所上涨。随着议息会议的渐近，预计贵金属保持震荡偏弱格局。但综合考虑黄金中长期避险价值逐步体现，基准假设下行空间预计有限，初步观察1650-1680价格的支撑情况。白银受工业属性影响，走势预计将持续弱于黄金。接下来需密切关注8月美国通胀情况，以跟踪政策预期。

　　Comex黄金核心价格区间【1680,1780】美元/盎司, Comex白银核心价格区间【16.9，19.3】美元/盎司。

　　投资策略：当前临近关键宏观节点，建议观望

　　风险提示：欧债危机爆发、俄乌冲突升级、美联储货币政策变化

　　铜

　　LME铜涨0.03%,报7552.0美元/吨。上海升水365，广东升水435。月初消费有所好转，且铜价下跌对消费有提振，升水小幅回升。近期价格连续下跌，市场除前期对海外宏观政策收紧的担忧外，对国内疫情反复导致经济修复不及预期的担忧有所加剧。当前节点，尽管低库存有一定支撑，但存在宏观现货共振的风险，建议重点关注59000-60000附近支撑。如果反弹结束，市场情绪悲观下有再次考验前低的可能。

　　投资策略：反弹有提前结束可能，价格处于下行趋势中，短期采购建议偏谨慎，远期订单采购暂不建议。比值方面，平衡表现为内强外弱，建议关注反套机会。

　　风险提示：海外政策节奏、海外通胀数、国内疫情、国内政策与预期不符

　　铝

　　LME收2295.5，日涨0.5；国内价格在18000附近相对LME抗跌。国内现货18500以下成交偏活跃，且国内云南据传很可能因水电不足的问题近期会减产，若云南减产20%国内明年预期虽仍过剩，但今年四季度可能面临库存会下降到极低的问题，所以国内价格表现偏强。海外方面，短期能源价格下跌明显但亏损依旧很大，但现货升水和单边价格都不够强势。预期国内铝价核心区间17000-19000、LME在2300-2700。

　　投资策略：单边多头17500-18000/2300可逐步介入；内外正套需要等待，可重点关注。

　　风险提示：国内地产需求继续下滑。

　　铅

　　上周五伦铅下跌0.87%至1886美元，国内沪铅下跌0.1%收于14840元。现货市场采购情绪稍有回落，市场成交一般。从基本面来看，上周五原生再生价差收窄到50元，且有闻江西地区有再生炼厂因利润亏损减产。我们认为铅价回调后有支撑，一方面在于冶炼端成本支撑较强，另一方面限电解除后消费旺季的恢复。近期国内疫情加深，干扰旺季消费兑现程度，市场去库也将较为缓慢，预期铅价短期维持窄幅震荡，沪铅波动区间【14700,15300】元，伦铅波动【1800,2050】美元

　　投资策略：价格回调至区间下沿尝试买入，比价方面，由于矿端进口需求，内外比价有回升空间。

　　风险提示：海外重新交易经济衰退预期拖累有色整体。

　　锌

　　上周五伦锌夜间继续下挫，最低触及3093，最终收报3137，跌幅3.39%。现货市场，现货升水大幅下调，上海市场对09合约升水320-380元/吨；广东市场，现货对10合约升水410-440元/吨。限电因素消退后，市场聚焦需求的复苏，处于对欧洲及国内需求复苏的担忧，锌价承压显著，或将测试下方3000美元的支撑。

　　投资策略：获利空头继续持有。

　　风险提示：暂无。

　　镍

　　上一交易日伦镍震荡走高，收于20797美元/吨，涨210美元或上涨1.02%，沪镍10合约夜盘上涨2320元/吨至163020元/吨或上涨1.44%，宏观方面受国内疫情和美国加息双重影响，产业方面镍价下跌产业补库增加对镍价有所支撑。基本面方面，镍金属内部结构性矛盾突出，镍板资源相对偏紧，镍豆以及新能源中间品货源充足，镍铁过剩。而后市随着印尼新增产能的持续投放，叠加疲弱需求拖累，将加剧镍资源过剩。价格上伦镍破21000美元/吨一线沪镍主力合约跌破160000元/吨位置有望测试前低，宏观方面仍需关注美联储加息预期走向，产业方面关注现货端产业补库力度，如产业补库乏力价格将继续下跌。

　　投资策略：空头持有，若现货端下游需求乏力可适量加仓空头头寸。

　　风险提示：国内疫情不确定性，印尼产业政策动向，其它重点国际事件。

　　锡

　　LME锡收于21195美元/吨，涨215美元/吨或1.02%；沪锡夜盘收于174600元/吨，涨1310元/吨或0.76%。欧美加息预期有所强化，国内多地疫情频发，锡消费预期进一步走差，锡价上周再次出现较大跌幅。并且当下阶段悲观预期难言出尽，尤其海外消费仍存在进一步恶化的可能性。但是结合锡矿生产成本问题，以及国内较低的库存，预计价格进一步大跌空间有限，后续在宏观利空逐步兑现后锡价有望筑底。然而同样因今年整体消费不佳，难以匹配供应增速而反弹力度可能偏弱。

　　风险提示：暂无。