本周焦煤焦炭震荡下行，焦炭周五收于2448.5元/吨，较上周五2628元/吨下跌179.5元/吨；焦煤周五收于1850元/吨，较上周五1960元/吨下跌110元/吨。根据Mysteel统计，本周钢材产量为958.04万吨，环比增加40.31万吨；钢材总库存为1615.34万吨，环比减少13.34万吨，其中，社会库存为1110.65万吨，环比减少29.86万吨，钢厂库存为504.69万吨，环比增加16.48万吨。将产量、厂库和社会库存合并来看会发现近期去库幅度是增加，说明下游地产的采购是增加的，终端需求在好转。

　　焦炭需求：

　　本周247家钢厂铁水日均产量为233.6万吨，环比增加1.83%，247家钢厂高炉开工率为80.85%，环比增加0.89%，同比去年减少0.94%，高炉炼铁产能利用率为86.83，同比增加1.82%，环比增长1.83%，本周铁水产量再次增加，开工率和产能利用率提升幅度较小，目前的铁水产量已超过去年同期水平，后期延续这一生产状态的可能性较大，提升空间受限。总体产量在相对较高水平。下周焦炭需求预期与本周持平。

　　焦炭供给：

　　本周独立焦化企业的日均产量为67.85万吨，周环比增加2.34%；247家钢厂日均产量为47.21万吨，周环比增加0.75%。本周钢材和焦化厂均有增产，焦化厂目前处在盈利状态，增产幅度保持稳定，预期下周持续这一节奏。钢厂焦炭产量本周再次由减转增，铁水产量连续增加对供给存在刺激作用，预期焦炭供给下周依旧稳步增加。

　　焦炭库存：

　　本周焦炭库存为999.34万吨，同比+6.09%，环比+3.26%，其中港口库存为288.6万吨，环比0.49%，247家钢厂库存为614.63万吨，环比+4.09%，独立焦化企业库存为96.11万吨，环比6.65%。焦化厂库存提升明显，钢厂库存也维持之前增势，下周预期供给稳中有增，需求维稳，供给增速可能大于需求增速，库存预期增加。

　　焦煤供给：

　　本周洗煤厂的开工率和日均产量均有明显提升，矿山企业延续去库，且去库幅度较大，但矿山企业库存同比依旧处在高位，对供给依旧形成支撑。蒙煤的供应也呈增长趋势，本周日均增加35车左右，进口端也保持稳步增长。焦煤供给较为平稳，预期下周依旧呈增长趋势。

　　数据来源：钢联数据

　　焦煤库存：

　　本周矿山企业库存274.39万吨，环比-5.27%，港口库存217.09万吨，环比-10.57%，247家钢厂库存809.55万吨，环比-0.48%，独立焦化企业库存992.37万吨，环比+1.24%。本周矿山企业和港口去库非常明显，焦化厂库存略有增加，上游去库幅度较大，下游累库幅度较小，整体表现为去库，复产节奏持续，焦煤库存持续从上游向下游转移。

　　未来展望：

　　终端需求好转，库存和产量综合来看钢材持续去库，且去库幅度逐渐增加，说明地产拿货在增加，对钢厂生产有正向带动作用，预期铁水产量将维持增长趋势。焦炭本周增产幅度加大，焦化厂焦炭库存逐步从低位回升，焦炭维持供需双强的趋势。焦煤需求持续增加，库存从上游向下游企业转移，进口端供给持续增加，国内供给弱稳，焦煤需求端略强于供给端。盘面来看，近一个月双焦处在震荡区间，下周这一趋势预期持续，目前K线到达底部支撑位，综合来看，双焦下周或震荡走强，可轻仓多单介入。