假期LME镍价显著上涨，沪镍高开，最高至198850，进口窗口打开或吸引内外盘套利，脱离高点有所回落。宏观面利空因素有所消化，欧洲央行加息控通胀意愿较为坚决，其它国家央行收紧也在跟进，近期美元指数冲高回落调整，而国内信贷宽松和刺激措施逐渐有所显效，国内金九银十需求预期有提振。海外有色金属因能源等因素供给端扰动继续存在，成本抬升，低库存，在宏观压力缓解后向上波动弹性较强，且阶段可能延续内强外弱。

　　从镍供需本身来看，镍矿石雨季临近，备货期价格趋坚挺，而国内镍生铁在进口竞争和矿石端挤压下利润不佳，减产缩供应，9月不锈钢排产回升，近期备货及到货延迟，海外不锈钢减产等因素下价格反弹，利润修复，对镍生铁需求有所回温，近期镍生铁成交价显著回升，至1300元/镍。国内外电解镍延续低库存，高波动，且LME整体交投显著弱于高峰期，对资金的敏感度较高，因此共振行情中易涨势显著。而硫酸镍供需双强，且因国内镍中间品加工产能仍有待释放，预期10月会有新的加工产能释放，暂时仍需消耗镍豆库存，从而继续对镍价带来支持。不过，近期短时间大幅拉升，镍豆溶解经济性迅速消失，关注现货升贴水变化。本周关注美国通胀数据，当前预期通胀回落，对激进加息的预期会略有弱化，美元指数走软会继续支持有色偏强波动。

　　镍在需求预期阶段好转，供需压力暂不突出情况下，对宏观面变化，资金情绪表现高度敏感性。镍主力合约短线偏强波动，近期关注20万元附近，延续短多长空思路。而不锈钢阶段走强，会与镍联动，但下旬生产回升之下，库存压力有显现可能，且近期基差收窄甚至为负之下，仓单回升显著增加，因此对后续回升的空间仍需谨慎。