周三午后，油脂板块进一步回落！菜油、豆油等跌幅均超3%，棕榈油跌幅近3%，价格击穿7800元/吨。

　　同花顺期货通数据显示，自8月25日以来至今，棕榈自8680元/吨跌至7810元/吨附近，累计跌幅已超10%，而菜油、豆油累计跌幅亦分别为9.37%和7.82%。

　　近期油脂板块集体性的回落，到底是什么因素引发的？后续行情又该何去何从？

　　全球棕榈油供需趋于宽松压制油脂价格

　　国家粮油信息中心指出，印尼国内库存仍然高企，去库存压力较大；受印尼棕榈油加速出口影响，马来西亚棕榈油出口受挤占，预计8月底库存或升至200万吨以上。

　　当前东南亚棕榈油处于增产周期，全球棕榈油供需趋于宽松，压制油脂价格。9-10月国内大豆到港量偏低，虽然近几周大豆压榨量提升至较高水平，豆油产出增加，但中秋国庆节备货启动，下游需求趋增，豆油库存持续下滑，继续支撑豆油现货及基差报价。国内豆油期货价格仍将跟随外盘油脂波动，预计短期价格震荡偏弱，但现货基差报价保持坚挺。

　　同时，从国内基本面来看，近期国内棕榈油到港量增加，棕榈油库存得到继续改善。8月31日，沿海地区食用棕榈油库存23万吨(加上工棕31万吨)，比上周同期增加3万吨，月环比增加1万吨，同比减少15万吨。其中天津4万吨，江苏张家港8.5万吨，广东4万吨。

　　需求端方面，近日国内多地疫情反复，疫情防控措施进一步加强，学校延迟开学，市场担忧预期消费；若短期内得不到改善，则将进一步拖累餐饮业对油脂的需求。

　　近一个月！棕榈油仓单暴增283.33%

　　据同花顺IFIND数据显示，9月6日，大商所棕榈油期货仓单录得2300手，较上一交易日增加700手；最近一周，棕榈油期货仓单累计增加600手，增加幅度为35.29%；最近一个月，棕榈油期货仓单累计增加1700手，增加幅度为283.33%。

　　后市展望

　　国投安信分析认为，从估值角度看，阶段性底部我们认为确立了，我们认为三季度继续往下打压的意愿不高，四季度就会面临棕榈油的减产季，大豆方面也会逐步去交易南美的题材，所以预计7月份形成的价格低点预计就是阶段性底部。至于波动区间的顶部我们认为四季度也要防范波动空间继续拉大的情况发生。三季度和四季度的交易可以依托7月低点为止损，单边逢回调去买入豆棕油，进行波段滚动操作。短期关注7月份价格低点支撑是否如我们预期有效。

　　同时光大期货指出，随着国际市场新作油料丰产，产地积极性销售，菜籽进口利润大大改善，传言中国有30船左右的菜籽正在采购，11月以后国内菜籽系供应改善更加明朗。可见，时间虽有先后，但国内外油脂市场处于供应转宽趋势中，操作上，保持空头思路。看弱棕油价差，菜豆价差缩小。