供应端：本周尿素企业开工67.84%，环比回升6.42%，煤制开工大幅上行，气制开工小幅下行，报60.95%，环比回落0.3%，气制因新疆有新增企业检修，而四川前期限电停车企业逐步恢复生产，因此气制产能利用率总体变化较小。从检修计划看，后续产量将逐步回升。当前日产回升到15万吨以上。 　　需求端：复合肥产能利用率继续回升，开工32.46%，环比上行4.47%。三聚氰胺负荷56.16%，环比大幅回升14.68%。进入9月，小麦底肥需求将有所增加，农需较8月需求预计有一定好转。复合肥以执行前期订单为主，近几周开工出现明显恢复，但同比依旧低于往年同期水平。三聚氰胺开工底部回升，但价格走弱，利润再次走低。出口端来看，往年9月为尿素出口旺季，8月30印度RCF发布尿新一轮100万吨进口招标，而近期外盘天然气的走高也推动国际尿素出现一定程度的上涨，短期对国内情绪起到一定的提振，但是法检目前仍在持续，预计尿素出口仍将维持在低位。淡储方面，近期发布的淡储招标细则被市场解读为储备时间会较往年有所提前，也一定程度支撑盘面价格走强。 　　库存：库存方面，企业出货好转，库存报55.32万吨，环比减少2.72万吨。上游预收订单天数6日，环比减少0.47日。港口库存报19.2万吨，环比增加5万吨。 　　估值：现货震荡为主，盘面反弹走强，基差小幅回落，当前基差在60左右。上游利润小幅走高，高成本工艺利润走低但仍有小幅利润。下游复合肥利润大幅走高，三聚氰胺利润低位回升。从其他化肥来看，钾肥与磷肥高位回落，尿素与其他氮源化肥比价低位震荡回升，综合来看，尿素估值中性。 　　小结：供应端后续逐步回归，需求端近期有部分利好出现，包括淡储招标，工业需求有所走好，以及印度新一轮的招标计划，短期国内煤炭价格的走强以及国外能源危机的发酵也一定程度推动了尿素价格的走强，但从后续来看，出口短期依旧难以放开，供应回归下国内尿素难改过剩格局，大方向以逢高空配为主。

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