债市观点：在对超预期降息有一定反应后，近期债市走势整体偏震荡，上周10Y国债收益率下行约2BP至2.62%。近期债市或又在一定程度上进入到弱现实与强预期之间的博弈，弱现实体现在当前经济修复仍面临较多挑战，经济修复速度或比预期缓慢，另外最近疫情在多地又有所散发，疫情的反复也对经济修复有一定制约。而另一方面强预期则体现在当前稳经济决心较大，且呈现明显加码，8月24日以及8月31日国常会均释放明显的稳经济信号。在这一背景下，多头情绪基于弱现实的环境仍有较强支撑，而空头情绪在稳经济的信号下可能也有一定升温，市场走势或在往震荡方向转变，不过目前整体上看仍然是多头情绪占主导的局面。 　　期市关注：上周国债期货整体走势偏强，但也较为震荡，以上周五为例，T主力合约最高上行至101.915元，但最终收于101.605元，且较前一日有所下跌。当前市场多空分歧或有所加剧，从持仓量上看又有所累积，上周T主力合约持仓量上升约1.1万手，而成交量则基本没有变动。多头方面，在疫情扰动下，一些偏短期博弈的多头呈现明显入场，另外基差安全垫或也给国债期货偏多博弈提供一定支撑，而空头方面，开仓动力也呈现一定提升，但整体情绪或仍不及多头。 　　操作建议：趋势策略：建议交易性需求谨慎偏多。套保策略：空头套保可关注基差回落后的建仓机会。基差策略：可继续适当关注基差收敛机会。曲线策略：短期可关注跨品种价差做阔。 　　风险因子：1）疫情反复；2）资金面大幅收紧

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。