油价暴跌 中国债务国委内瑞拉违约概率创新高

　　汇通网8月18日讯 —

　　委内瑞拉的违约保险成本周一创下历史新高，这使得人们担心，这个严重依赖石油出口的国家可能成为油价暴跌导致的主权债务违约国。中国是这个南美国家的主要债权国之一。

　　委内瑞拉五年期信用违约互换(CDS)价格目前处于2007-2008年金融危机以来最高水平，这意味着政府无力偿还债务的市场预期明显升温。与此同时，这个拉美国家正疲于应付一系列制裁措施，同时还面临着经济衰退，严重通胀，经济管理不善及油价暴跌50%带来的影响。

　　Markit固定收益分析师尼尔-梅塔(Neil Mehta)警告称，第一次由于油价暴跌而导致的主权债务违约可能不久就会发生在委内瑞拉身上，委内瑞拉CDS利差度显示其未来5年内违约可能性为96%，明年违约可能性为69%。

　　他接受采访时表示，委内瑞拉经济前景不被看好，现在的信贷市场正显示其将要违约。委内瑞拉经济在2014年陷入低迷，经济萎缩了4%，而全年平均通胀则高达62%。

　　凯投宏观经济学家14日表示，低油价只会使委内瑞拉经济状况更糟糕，看起来该国不久将违约。

　　随着外汇储备减少，委内瑞拉即将迎来其重要的债务偿还期，其在10月至11月只有超过40亿美元债务需偿还。这些债务的支付将由国家及国有石油公司：委内瑞拉石油公司(PDVSA)共同偿还。

　　经济承压

　　据Markit数据显示，委内瑞拉CDS利差随着违约风险增加在不断扩大，CDS自1月中旬以来就逐步扩大并在周一录得6421个基点的纪录新高。相比之下，周一希腊CDS利差数值为1572，德国只有13.5，而美国为16.5。

　　据石油输出国组织表示，尽管部分其它石油出口国也受油价暴跌困扰，但由于单一的经济及不稳定的政治局势使得委内瑞拉经济在这种情况下显得特别脆弱。委内瑞拉石油收入占总收入95%，石油和天然气行业收益占据GDP四分之一左右。

　　Teneo Intelligence副总裁尼古拉斯-沃森(Nicholas Watson)表示，委内瑞拉有可能能偿还今年的债务，但接下来一年的债务偿还将极为艰难。

　　沃森接受采访时表示，不管怎么说，委内瑞拉都在尽力偿还债务，但它真的无法负担起繁重的债务，这对其来说是灾难性的。

　　而且委内瑞拉将在2015年底举行大选，这使得政府迫切希望避免违约，委内瑞拉现政府希望在国内公众支持率下降的时候维持统治地位。然而，在大选投票前扩大公共支出将使得委内瑞拉明年的经济危机恶化。

　　2016年对委内瑞拉来说将极为艰难，考虑到不稳定的经济状况，很难对其作出任何长期预测。委内瑞拉政府甚至也只考虑眼前的形势。

　　谁会成为违约国

　　据穆迪统计，委内瑞拉上一次违约是1998年7月，总计欠款2.7亿美元并被评级为Ba2。

　　不妙的是，其违约(本国货币债券)发生在1997年后期油价大降严重打击委内瑞拉的出口之后。1998年俄罗斯也经历类似的违约。

　　沃森表示，这次委内瑞拉是拉美国家中最有可能中短期内违约的国家，甚至可与厄瓜多尔的连环违约相比较，厄瓜多尔也是一个依赖石油出口的国家，分别在1999年和2008年违约，阿根廷也在2014年违约，阿根廷前总理克里斯蒂娜就因其对债权人的强硬态度而闻名。

　　另一方面沃森表示，委内瑞拉这种违约的蔓延风险是有限的，不会对别的国家产生多大影响。他表示，委内瑞拉违约其实就像是一场被放慢了的车祸，所以当它发生时人们并不会感到很惊讶。人们可以看到该国各方面都在恶化，超高通胀，基本商品短缺，社会基本秩序崩溃。因此，市场已将这些都考虑进去了。