2022 年 7 月 15 号晨会纪要观点：有色、黑色贵金属全品种盘面分析
发布时间：2022-7-15 09:43阅读：482
问一问2022 年 7 月 15 号晨会纪要观点：有色、黑色、贵金属全品种盘面分析
有色黑色
沪铜
隔夜沪铜 2208 低开震荡。美国 6 月 CPI 数据涨幅创 40 年最大，美联储 7 月延续激进加息的预期高涨，
全球经济衰退的忧虑升温，避险情绪推升美元指数；不过中国央行表示将加大对实体经济支持，市场情绪有
所缓和。基本面，上游铜矿库存小幅下降，但仍处在较高水平，冶炼厂原料供应基本充足，叠加硫酸价格大
幅上涨，高利润驱动下冶炼厂生产积极性较高；国内炼厂虽处于检修期，但电解铜产量维持高位，未来存在
爬升预期。近期铜价大幅回落，下游市场出现畏跌心态，市场采需平淡。当前终端行业表现依然不佳，需求
淡季难有亮点，预计铜价弱势震荡。技术上，沪铜 2208 合约主流持仓多减空增，1 小时 MACD 弱势运行。
操作上，建议短线轻仓做空。
沪镍
隔夜沪镍 2208 大幅下滑。美国 6 月 CPI 数据涨幅创 40 年最大，美联储 7 月延续激进加息的预期高涨，
全球经济衰退的忧虑升温，避险情绪推升美元指数；不过中国央行表示将加大对实体经济支持，市场情绪有
所缓和。基本面，菲律宾镍矿供应量开始回升，镍矿进口价格回落，国内炼厂产量呈现较快增长；而印尼镍
产品出口大幅增加，其中高冰镍供应增长明显，预计将缓解国内供应紧张的局面。下游不锈钢利润收缩产量
小幅下降；而有消息称磷酸锰铁锂电池即将量产，引发三元电池被挤占担忧，需求减弱预期。近期全球镍市
库存小幅下降，预计镍价弱势震荡。技术上，NI2208 合约跌破 150000 关口，1 小时 MACD 指标向下。操
作上，建议短线空头思路。
沪锡
隔夜沪锡 2208 低开震荡。美国 6 月 CPI 数据涨幅创 40 年最大，美联储 7 月延续激进加息的预期高涨，
全球经济衰退的忧虑升温，避险情绪推升美元指数；不过中国央行表示将加大对实体经济支持，市场情绪有
所缓和。基本面，上游锡矿进口量出现回落，显示缅甸库存释放难以持续，近期疫情也可能导致中缅口岸通
关不畅；国内冶炼厂进入检修期，并且炼厂为应对锡价大幅波动，精锡产量出现大幅减产；同时印尼精锡出
口下降，6 月审查出口许可证或将带来干扰。不过下游终端行业表现疲软，下游普遍对后市持悲观预期，接
货意愿不高，社会库存消化不畅，预计短期锡价低位运行。技术上，沪锡主力 2208 合约 1 小时 MACD 指
标向下。操作上，建议 190000 附近轻仓做空，止损位 196000。
不锈钢
隔夜不锈钢 2208 低开震荡。美国 6 月 CPI 数据涨幅创 40 年最大，美联储 7 月延续激进加息的预期高
涨，全球经济衰退的忧虑升温，避险情绪推升美元指数；不过中国央行表示将加大对实体经济支持，市场情
绪有所缓和。上游镍铁供应过剩局面，镍价承压下行，成本端支撑减弱；不过钢厂生产利润基本处于亏损状
态，且对后市持悲观态度，国内不锈钢企业有减产动作。近期国内市场仍有货源陆续到场，且受疫情防空影
响，部分销售加工环节均有放缓，库存消化速度再次放慢。终端消费依旧乏力，需求依然缺乏改善。预计不
锈钢价格弱势震荡。技术上，SS2208 合约仍处于下行通道，关注 20 日均线压力。操作上，建议 16500 附近
轻仓做空，止损位 16800。
铁矿石
隔夜 I2209 合约低开低走，进口铁矿石现货报价下调。美国 6 月 CPI 数据强于市场预期，而且再创逾
40 年最大涨幅，多位美联储官员释放了 7 月份加息 100 个基点 的预期，美元走强继续打压大宗商品价格，
另外国内钢厂高炉检修增多，铁矿石现货需求减少预期增强，叠加港口库存逐步回升，后市期价或震荡偏
弱。技术上，I2209 合约 1 小时 MACD 指标显示 DIFF 与 DEA 向下调整。操作上建议，反弹择机抛空，注
意风险控制。
螺纹钢
隔夜 RB2210 合约增仓下行，现货市场报价继续下调。本周螺纹钢周度产量继续下滑，且低于去年同期
109 万吨，产能利用率降至 55%下方，但终端需求整体仍弱于预期，同时“房贷断供”事件发酵，叠加美联
储 7 月加息 100 点预期笼罩市场，螺纹钢期价承压下行。技术上，RB2210 合约 1 小时 MACD 指标显示 DIFF
与 DEA 低位整理。操作上建议，震荡偏空交易，注意风险控 制。
热卷
隔夜 HC2210 合约增仓下挫，现货市场报价扩大跌幅。本期热卷周度产量小幅下滑，厂库及社会库存则
增加，终端需求表现低迷，叠加美联储 7 月加息 100 点预期笼罩市场，热卷期价承压下行。技术上，HC2210
合约 1 小时 MACD 指 标显示 DIFF 与 DEA 低位整理。操作上建议，震荡偏空交易，注意风险控制。
贵金属
隔夜沪市贵金属弱势下行，其中沪银跌幅更大。劳工部公布的生产者物价指数(PPI)报告与周三的消费
者物价指数(CPI)数据相呼应，显示 6 月份的通胀热度高于预期，这加剧了对经济放缓的担忧。美联储理事
沃勒说他支持在 7 月份再次加息 75 个基点，缓解了对更大规模的 100 个基点加息的不安情绪，此后抛售开
始放缓。我们认为，后市受累于美元走强，贵金属仍将承压。操作上建议，贵金属维持反弹抛空策略，注意
操作节奏及风险控制。
焦煤
隔夜 JM2209 合约大幅低开。焦煤市场偏弱运行。本周洗煤厂原煤库存小幅缩减，部分煤矿受增产保供
影响，产量有所减少，配煤成本居高不下，焦厂亏损加剧，限产力度加大，压缩库存煤，洗煤厂精煤库存小
幅增加。在第三轮提降预期下，市场情绪悲观，焦化限产力度或将继续扩大，焦煤需求持续承压，预计短期
焦煤将维持供需双弱格局。晨间蒙古国进口炼焦煤市场暂稳运行，口岸询盘冷清，蒙煤价格待观望。技术上，
JM2209 合约大幅低开，日 MACD 指标显示绿色动能柱扩大，上方压力较大。操作建议，短线偏空交易，注
意风险控制。
焦炭
隔夜 J2209 合约大幅低开。焦炭市场弱稳运行。部分钢厂有焦炭三轮提降预期，目前焦钢厂亏损加剧，
限产情况增多，入炉成本高，洗煤厂精煤库存小幅增加。钢厂高炉检修情况增多，焦企低库存运行，均按需
采购为主，焦钢继续博弈，市场看跌情绪加重。海关总署数据显示，6 月份我国钢材出口量继续保持高位，
在国内需求疲软的情况下，拉动部分钢铁消费。技术上，J2209 合约大幅低开，日 MACD 指标显示绿色动
能柱扩大，上方压力较大。操作建议，短线偏空交易，注意风险控制。
锰硅
昨日 SM2209 合约震荡下跌。锰硅现货价格下跌。现货市场信心较差，厂家减停产增加，亏损加剧。钢
厂招标采购暂未完全展开，锰硅价格持续下跌。南方钢厂招标采购陆续进行，价格低于市场预期，部分钢厂
采购量减少。随着硅锰出厂价格下调，钢厂采购价格可能会持续调整。下游钢厂减产，对锰硅合金需求减少。
短期锰硅价格仍偏弱运行。技术上，SM2209 合约震荡下跌，日 MACD 指标显示绿色动能柱扩大，上方压
力较大。操作建议，短线偏空交易，注意风险控制。
硅铁
昨日 SF2209 合约震荡下跌。硅铁现货价格暂稳。目前贸易商提货意愿还是较低，近期资源到货未有明
显提升。钢厂的减产倒逼原料价格的快速下降，目前利润还是处于亏本状态，且亏损幅度仍在增加。7 月份
钢厂招标基本完成，下游企业采购节奏也有所放缓，需求进一步疲软。短期硅铁价格仍偏弱运行。技术上，
SF2209 合约震荡下跌，日 MACD 指标显示绿色动能柱扩大，上方压力较大。操作建议，短线偏空交易，注
意风险控制。
动力煤
动力煤市场暂稳运行。主产地积极履行长协，贸易商采购节奏放缓。市场煤份额不断压缩，煤炭价格市
场化执行，终端消费用户观望增多。气象台继续发布多地高温橙色预警，重点行业用电增长，入夏以来全社
会发电量攀升，需求加速兑现。国家保障能源供应、稳经济决心坚定，发改委表明仍将狠抓措施落实，全力
做好迎峰度夏保供工作。港口库存小幅增加，港口拉运以长协煤为主。受高温持续影响，沿海电厂逐步释放
对进口煤需求，询单增多，但对高价煤接受度低，市场交投僵持。操作建议：观望。
沪铝
通胀数据高涨，市场对于经济放缓的担忧加剧，美联储两位官员言论削弱了加息 100 基点的概率，美元
指数高位有所回落，有色金属期价跌幅收窄。国家发改委表示，随着疫情防控和稳经济政策效应逐步释放，
我国下半年经济有望继续保持回升势头。国产及进口矿石价格近期偏稳运行，贵州地区矿石开采率较前期
有所提升，但供应仍略显偏紧，且由于当地氧化铝成本偏高，炼厂减产导致氧化铝产量持续下降。电解铝产
能持续投放，供应增产压力仍存。据 SMM 统计显示，本周电解铝社会库存继续下降。需求因淡季及高温天
气影响持续冷清。夜盘沪铝主力合约期价探底回升，涨幅 0.14%。操作上，建议 17400 以下轻仓做空，注意
风险控制。
沪锌
通胀数据高涨，市场对于经济放缓的担忧加剧，美联储两位官员言论削弱了加息 100 基点的概率，美元
指数高位有所回落，有色金属期价跌幅收窄。国家发改委表示，随着疫情防控和稳经济政策效应逐步释放，
我国下半年经济有望继续保持回升势头。海内外锌矿供应短期维持偏紧局面，因加工利润下滑，国内炼厂减
产增多，精炼锌产量下滑。因部分镀锌企业检修，开工率较低，锌锭库存水平持续下滑。消费淡季来临，短
期国内终端消费未看到显著改善。夜盘沪锌主力合约期价震荡下行，跌幅 1.62%。操作上，建议轻仓空头思
路，止损参考 22200。
沪铅
通胀数据高涨，市场对于经济放缓的担忧加剧，美联储两位官员言论削弱了加息 100 基点的概率，美元
指数高位有所回落，有色金属期价跌幅收窄。国家发改委表示，随着疫情防控和稳经济政策效应逐步释放，
我国下半年经济有望继续保持回升势头。国产及进口矿石价格近期偏稳运行，贵州地区矿石开采率较前期
有所提升，但供应仍略显偏紧，且由于当地氧化铝成本偏高，炼厂减产导致氧化铝产量持续下降。电解铝产
能持续投放，供应增产压力仍存。据 SMM 统计显示，本周电解铝社会库存继续下降。需求因淡季及高温天
气影响持续冷清。夜盘沪铝主力合约期价大幅下跌，跌幅 2.16%。操作上，建议 14550 以下轻仓做空，注意
风险控制。
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